मॉर्गन स्टेनली ने Galderma की रेटिंग बढ़ाई, Nemluvio की मजबूत वृद्धि की उम्मीद

मॉर्गन स्टेनली ने गुरुवार को स्विस डर्मेटोलॉजी कंपनी गैलडर्मा ग्रुप एजी (Galderma Group AG) की रेटिंग को 'इक्वल-वेट' से बढ़ाकर 'ओवरवेट' कर दिया है। ब्रोकरेज फर्म ने कंपनी के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को भी काफी बढ़ा दिया है, जो इसकी दवा नेमलुवियो (Nemluvio) और इंजेक्टेबल एस्थेटिक्स कारोबार के लिए मजबूत वृद्धि की उम्मीदों को दर्शाता है।

रेटिंग और मूल्य लक्ष्य में बड़ा बदलाव

मॉर्गन स्टेनली ने गैलडर्मा के लिए अपना मूल्य लक्ष्य 160 स्विस फ्रैंक से बढ़ाकर 210 स्विस फ्रैंक कर दिया है। यह नया लक्ष्य 29 जुलाई के 177.10 स्विस फ्रैंक के क्लोजिंग प्राइस से 19% की संभावित बढ़त का संकेत देता है।

यह अपग्रेड कंपनी द्वारा 2026 की पहली छमाही के मजबूत नतीजे पोस्ट करने के बाद आया है। मॉर्गन स्टेनली ने आईपीओ के बाद से गैलडर्मा पर 'इक्वल-वेट' रेटिंग बनाए रखी थी, जिसका कारण कंपनी के ब्यूटी और स्किनकेयर व्यवसायों को प्रभावित करने वाले मैक्रोइकॉनॉमिक जोखिम थे। हालांकि, विश्लेषकों ने कहा कि गैलडर्मा ने "आईपीओ के बाद से कारोबार के सभी हिस्सों में लगातार उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया है।"

अपग्रेड के पीछे के प्रमुख कारण

रेटिंग में इस बदलाव का मुख्य कारण नेमलुवियो, जो गंभीर त्वचाविज्ञान स्थितियों के लिए एक बायोलॉजिक दवा है, और इंजेक्टेबल एस्थेटिक्स (जिसमें न्यूरोमॉड्यूलेटर, बायोस्टिमुलेटर और डर्मल फिलर्स शामिल हैं) के लिए उच्च अनुमान हैं। मॉर्गन स्टेनली ने अब नेमलुवियो के लिए $5.1 बिलियन की अधिकतम बिक्री का अनुमान लगाया है, जो $4.2 बिलियन के आम सहमति अनुमान से अधिक है।

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इस बेहतर दृष्टिकोण के आधार पर, ब्रोकरेज ने गैलडर्मा के लिए अपने 2027-2030 के पूर्वानुमानों को संशोधित किया है:

• राजस्व (Revenue): 5-6% की वृद्धि
• EBITDA: 2-5% की वृद्धि
• प्रति शेयर आय (EPS): 9-11% की वृद्धि

भविष्य का दृष्टिकोण और मूल्यांकन

मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि गैलडर्मा 2026 में स्थिर मुद्रा पर 22.5% की बिक्री वृद्धि दर्ज करेगी। यह प्रबंधन के उस अनुमान पर आधारित है जिसमें अकेले संयुक्त राज्य अमेरिका से 2026 में नेमलुवियो की बिक्री $1 बिलियन से अधिक हो सकती है। विश्लेषकों का मानना है कि कंपनी तीसरी तिमाही में अपने 2026 के बिक्री मार्गदर्शन (19-21% की रेंज) को बढ़ा सकती है।

हालांकि गैलडर्मा का स्टॉक 2027 के अनुमानों पर 24 गुना EV/EBITDA और 26 गुना मूल्य-से-आय (P/E) पर महंगा लगता है, मॉर्गन स्टेनली इसे उचित मानता है। इसका कारण 2027 से 2030 तक कंपनी की अनुमानित 12% बिक्री, 19% EBITDA और 21% EPS की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) है।