मॉर्गन स्टेनली ने कॉइनबेस पर कवरेज शुरू किया, 40% से अधिक की तेजी का संकेत

मॉर्गन स्टेनली ने क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज कॉइनबेस पर 'इक्वल वेट' (Equal Weight) रेटिंग और $250 के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज शुरू किया है। गुरुवार को जारी एक नोट के अनुसार, यह लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 40% से अधिक की संभावित बढ़त का संकेत देता है, लेकिन फर्म ने क्रिप्टो चक्र की अस्थिरता के कारण एक तटस्थ रुख अपनाया है।

रेटिंग और मूल्यांकन

मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक माइकल साइप्रिस (Michael Cyprys) ने बताया कि तटस्थ रेटिंग का मुख्य कारण संभावित परिणामों की विस्तृत श्रृंखला है, जो $50 से $400 तक हो सकती है। उन्होंने लिखा, "हम मौजूदा मूल्यांकन पर शेयरों की तुलना में फ्रैंचाइज़ी (कारोबार) पर अधिक सकारात्मक हैं।" यह टिप्पणी दर्शाती है कि बैंक कंपनी के दीर्घकालिक व्यापार मॉडल में विश्वास करता है, लेकिन निकट भविष्य में शेयर की कीमत को लेकर सतर्क है।

विश्लेषक के अनुसार, कॉइनबेस सिर्फ एक बिटकॉइन एक्सचेंज से बढ़कर एक पूर्ण-स्टैक प्लेटफॉर्म बन गया है। इसकी सेवाओं में अब शामिल हैं:

• रिटेल और संस्थागत ट्रेडिंग
• कस्टडी और स्टेबलकॉइन्स
• डेरिवेटिव्स और स्टेकिंग
• भुगतान और ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर

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दूसरी तिमाही के अंत में, प्लेटफॉर्म पर 7.6 मिलियन मासिक लेन-देन करने वाले उपयोगकर्ता और $246 बिलियन की संपत्ति थी। इसके बावजूद, रिटेल क्रिप्टो ट्रेडिंग अभी भी राजस्व का लगभग 40% हिस्सा है और कंपनी के प्रदर्शन के लिए एक प्रमुख निर्णायक कारक बना हुआ है।

भविष्य का दृष्टिकोण

मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि 2026 में एक चक्रीय रीसेट होगा, जिसके बाद 2027 में तेज वापसी होगी और 2028 तक बाजार सामान्य हो जाएगा। विश्लेषक का अनुमान है कि 2028 में कंपनी का समायोजित EBITDA लगभग $3.0 बिलियन होगा। उनका $250 का लक्ष्य मूल्य इसी अनुमान के 21 गुना पर आधारित है, जो कॉइनबेस के ऐतिहासिक औसत और डिजिटल-एसेट क्षेत्र की अन्य कंपनियों के अनुरूप है।

साइप्रिस ने यह भी कहा कि इक्विटी और प्रेडिक्शन मार्केट्स जैसे क्षेत्रों में विस्तार से कंपनी का बाजार बढ़ेगा। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि इससे प्रतिस्पर्धा और मूल्य निर्धारण पर दबाव भी बढ़ेगा। उन्होंने निष्कर्ष निकाला, "विविधीकरण से आय का आधार बढ़ सकता है, लेकिन यह चक्र के प्रभाव को समाप्त नहीं करता है।"