माइक्रोस्ट्रैटेजी की नई बिटकॉइन नीति से व्यापक बाजार में जोखिम बढ़ सकता है: जेपी मॉर्गन

जेपी मॉर्गन ने चेतावनी दी है कि माइक्रोस्ट्रैटेजी की नई बिटकॉइन ट्रेडिंग रणनीति, जो कंपनी को तरलता की कमी से बचने के लिए सिक्के बेचने की अनुमति देती है, व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करती है। यह विश्लेषण निवेश बैंक के विश्लेषक निकोलाओस पैनिगिर्ट्ज़ोग्लू ने गुरुवार को जारी किया।

रणनीति में बदलाव और जेपी मॉर्गन की चिंताएं

इस सप्ताह की शुरुआत में, माइक्रोस्ट्रैटेजी ने अपनी पिछली 'खरीदो और रखो' (buy-and-hold) की नीति से हटते हुए एक 'डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क' की घोषणा की। इसके तहत, कंपनी ने $1.25 बिलियन के बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम को अधिकृत किया, जो उसे जरूरत पड़ने पर अपनी होल्डिंग्स बेचने की सुविधा देता है।

जेपी मॉर्गन के अनुसार, यह नई नीति बिटकॉइन के लिए "दो-तरफा प्रवाह का जोखिम" (two-way flow risk) पैदा करती है और क्रिप्टो बाजारों में अनिश्चितता को बढ़ाती है। विश्लेषक ने कहा कि चूंकि माइक्रोस्ट्रैटेजी बिटकॉइन का एक प्रमुख खरीदार और धारक है, इसलिए उसकी संभावित बिक्री बाजार में एक नया नकारात्मक दबाव बना सकती है।

बाजार पर प्रभाव

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माइक्रोस्ट्रैटेजी बिटकॉइन का एक बहुत बड़ा खिलाड़ी है, जिसके पास कुल बिटकॉइन आपूर्ति का 4% हिस्सा है। जेपी मॉर्गन के अनुमान के अनुसार, इस साल अब तक कंपनी की $13.7 बिलियन की बिटकॉइन खरीद कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का लगभग 70% थी।

विश्लेषक ने कुछ प्रमुख बिंदु बताए:

• पिछली बिक्री का असर: मई के अंत और जून की शुरुआत में बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट आई थी, जब माइक्रोस्ट्रैटेजी ने 1 जून की फाइलिंग में खुलासा किया कि उसने 26 मई से 31 मई के बीच पसंदीदा स्टॉकधारकों को लाभांश देने के लिए 32 बिटकॉइन बेचे थे।
• निवेशकों का विश्वास: पैनिगिर्ट्ज़ोग्लू का मानना है कि निवेशकों को यह आश्वस्त करने के लिए कि कंपनी निकट भविष्य में बिटकॉइन नहीं बेचेगी, 24 से 36 महीनों के खर्चों को कवर करने के लिए एक उच्च डॉलर रिजर्व आवश्यक होगा। वर्तमान में, कंपनी के पास लगभग 17 महीनों के खर्चों के बराबर रिजर्व है।
• भविष्य की लागत: यह अनिश्चितता कंपनी के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकती है और भविष्य में बिटकॉइन खरीदने के लिए इक्विटी और कर्ज जुटाने की लागत को बढ़ा सकती है।