जेपी मॉर्गन की चेतावनी: माइक्रोस्ट्रेटजी की नई बिटकॉइन नीति से व्यापक बाजार में जोखिम बढ़ सकता है

जेपी मॉर्गन (J.P. Morgan) ने चेतावनी दी है कि माइक्रोस्ट्रेटजी (MicroStrategy) की नई बिटकॉइन ट्रेडिंग रणनीति, जो कंपनी को अपनी होल्डिंग्स बेचने की अनुमति देती है, व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करती है। बैंक के अनुसार, यह नीति बिटकॉइन के लिए दो-तरफा प्रवाह का जोखिम बनाती है, जिससे बाजार में अनिश्चितता बढ़ सकती है।

रणनीति में बदलाव

इस सप्ताह की शुरुआत में, माइक्रोस्ट्रेटजी ने अपने 'डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क' की घोषणा की, जो उसकी पिछली 'खरीदो-और-रखो' (buy-and-hold) की रणनीति से एक महत्वपूर्ण बदलाव है। इसके तहत, कंपनी ने $1.25 बिलियन के बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम को अधिकृत किया है।

कंपनी ने अपनी पूंजी संरचना को अनुकूलित करने के लिए पसंदीदा स्टॉक और शेयर बायबैक को भी अधिकृत किया है। फर्म ने न्यूनतम डॉलर रिजर्व का लक्ष्य 12 महीने के पसंदीदा डिविडेंड और ब्याज खर्चों को कवर करने के लिए निर्धारित किया है, जबकि उसका वर्तमान $2.55 बिलियन का रिजर्व लगभग 17 महीनों के लिए पर्याप्त है।

बाजार पर प्रभाव

जेपी मॉर्गन के विश्लेषक निकोलास पनिगिर्त्ज़ोग्लू (Nikolaos Panigirtzoglou) ने कहा कि निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए 24 से 36 महीने का कवरेज आवश्यक होगा कि माइक्रोस्ट्रेटजी को निकट भविष्य में बिटकॉइन बेचने की आवश्यकता नहीं होगी।

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माइक्रोस्ट्रेटजी बाजार में एक बहुत बड़ी खिलाड़ी है, जिसकी कुछ प्रमुख बातें इस प्रकार हैं:

• कंपनी कुल बिटकॉइन आपूर्ति का 4% रखती है।
• इस साल अब तक कंपनी की $13.7 बिलियन की बिटकॉइन खरीद, जेपी मॉर्गन के अनुमानित कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का लगभग 70% है।

हालिया बिक्री और अनिश्चितता

विश्लेषक ने कहा कि हालांकि अधिकांश कंपनियों के लिए डिविडेंड भुगतान के लिए बिटकॉइन बेचने की सुविधा को सकारात्मक रूप से देखा जाएगा, लेकिन माइक्रोस्ट्रेटजी की विशाल स्थिति का मतलब है कि संभावित बिक्री अनिश्चितता पैदा करती है। यह अनिश्चितता कंपनी के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकती है और भविष्य में बिटकॉइन खरीदने के लिए इक्विटी और कर्ज जारी करने की लागत बढ़ा सकती है।

मई के अंत और जून की शुरुआत में बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट आई थी, जब माइक्रोस्ट्रेटजी ने 1 जून की फाइलिंग में खुलासा किया कि उसने 26 मई से 31 मई के बीच पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स को डिविडेंड देने के लिए 32 बिटकॉइन बेचे थे।