HSBC: संरचनात्मक राजकोषीय और भू-राजनीतिक जोखिमों के बीच सोने की रैली फिर से शुरू होगी

HSBC ने हाल ही में सोने की कीमतों में आई तेज गिरावट के बाद अपने अल्पकालिक पूर्वानुमानों को संशोधित किया है, लेकिन उसका मानना है कि संरचनात्मक राजकोषीय और भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण कीमती धातु अपनी तेजी फिर से शुरू करने के लिए तैयार है। बैंक ने निवेशकों के लिए सोने पर अपना सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा है।

पूर्वानुमानों में कटौती

कीमती धातु 30 जनवरी को $5,450 प्रति औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गई थी, लेकिन तब से इसमें काफी गिरावट आई है और 30 जून को यह $3,942 के 2026 के निचले स्तर पर आ गई। यह गिरावट नए फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वार्श द्वारा आक्रामक नीतिगत झुकाव के संकेत देने के बाद आई, जिससे ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें और एक मजबूत डॉलर ने कीमतों पर दबाव डाला।

इस पृष्ठभूमि में, HSBC ने अपने पूर्वानुमानों को समायोजित किया है:

• 2026 के लिए औसत सोने की कीमत का पूर्वानुमान $4,864 से घटाकर $4,560 प्रति औंस कर दिया गया है।
• 2027 के लिए पूर्वानुमान $5,000 से घटाकर $4,925 प्रति औंस किया गया है।
• 2026 के अंत तक कीमत $4,750 और 2027 के अंत तक $5,025 तक पहुंचने का अनुमान है।

बैंक ने 2028 ($5,200) और 2029 ($5,300) के लिए अपने दीर्घकालिक पूर्वानुमानों को अपरिवर्तित रखा है।

तेजी के पीछे के प्रमुख कारण

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पूर्वानुमानों में कटौती के बावजूद, HSBC के मुख्य कीमती धातु विश्लेषक जेम्स स्टील ने सोने पर एक "सकारात्मक रुख" बनाए रखा है। उनका तर्क है कि मौजूदा संघर्ष के बाद की दुनिया उन्हीं मुद्दों का सामना करेगी जिन्होंने पहले सोने की कीमतों को बढ़ाया था, जैसे कि कई देशों, विशेष रूप से अमेरिका में जारी राजकोषीय फिजूलखर्ची और आर्थिक अनिश्चितता।

विश्लेषकों का मानना है कि बढ़े हुए भू-राजनीतिक जोखिम सोने की सुरक्षित निवेश की मांग को फिर से बढ़ा सकते हैं। इसके अतिरिक्त, केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की खरीद एक प्रमुख उत्प्रेरक बने रहने की उम्मीद है। HSBC का अनुमान है कि केंद्रीय बैंक 2026 में 680 टन और 2027 में 850 टन सोना खरीदेंगे, क्योंकि वे लंबी अवधि की विविधीकरण नीतियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

मांग और आपूर्ति की गतिशीलता

HSBC को उम्मीद है कि मजबूत डॉलर किसी भी बड़ी रैली को सीमित कर सकता है। ऊंची कीमतों के कारण प्रमुख उपभोक्ता देशों में आभूषणों की मांग में भी तेजी से कमी आई है, जिसके चलते HSBC ने 2026 के लिए आभूषण मांग का पूर्वानुमान 1,550 टन से घटाकर 1,377 टन कर दिया है।

हालांकि, बार की मांग मजबूत बनी हुई है, खासकर एशिया में संस्थागत निवेशकों के बीच। जेम्स स्टील का मानना है कि गोल्ड ईटीएफ में देखी गई भारी बिकवाली आंशिक रूप से पलट सकती है क्योंकि वैश्विक स्तर पर बढ़ते राजकोषीय घाटे और संप्रभु ऋण बाजारों पर उनके प्रभाव जैसे संरचनात्मक कारक समय के साथ ऊंची कीमतों का समर्थन कर सकते हैं।