गोल्डमैन सैक्स ने सोसिएते जेनराले को 'न्यूट्रल' पर डाउनग्रेड किया, निवेश खर्च बढ़ने का हवाला दिया

गोल्डमैन सैक्स ने फ्रांसीसी ऋणदाता सोसिएते जेनराले (Societe Generale) पर अपनी रेटिंग को "बाय" (Buy) से घटाकर "न्यूट्रल" (Neutral) कर दिया है। निवेश बैंक ने यह कदम बैंक के ग्लोबल मार्केट्स कारोबार में अपेक्षित रूप से अधिक निवेश खर्च की चिंताओं के कारण उठाया है, जो ऑपरेटिंग लीवरेज पर दबाव डाल सकता है।

डाउनग्रेड के प्रमुख कारण

1 सितंबर के एक रिसर्च नोट के अनुसार, गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों का अनुमान है कि सोसिएते जेनराले का लागत-आय अनुपात (cost-income ratio) 2029 तक 56% तक पहुंच जाएगा, जो कि 54% के आम सहमति अनुमान से लगभग 200 आधार अंक अधिक है। यह वृद्धि ग्लोबल मार्केट्स के भीतर एक बड़े प्राइम सर्विसेज व्यवसाय के निर्माण में निवेश के कारण अपेक्षित है।

इस बढ़े हुए खर्च के परिणामस्वरूप, गोल्डमैन का 2029 के लिए शुद्ध आय का अनुमान €7.3 बिलियन है, जो €7.6 बिलियन के आम सहमति के अनुमान से लगभग 5% कम है। इसके साथ ही, मूर्त इक्विटी पर रिटर्न (return on tangible equity) का पूर्वानुमान 13.6% रखा गया है।

मूल्यांकन और शेयर प्रदर्शन

गोल्डमैन सैक्स ने सोसिएते जेनराले के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को भी €90.75 से घटाकर €80.50 कर दिया है, जो 1 सितंबर के बंद भाव से 9.8% की बढ़त का संकेत देता है। ब्रोकरेज ने अपने मूल्यांकन के लिए उपयोग किए जाने वाले मल्टीपल को 9.0 गुना से घटाकर 8.0 गुना कर दिया है, जिसका कारण ऑपरेटिंग लीवरेज के लिए चुनौतीपूर्ण माहौल और फ्रांस में बढ़ती राजनीतिक अनिश्चितता है।

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यह डाउनग्रेड हाल के वर्षों में शेयर की कीमत में मजबूत वृद्धि के बाद आया है। पिछले दो वर्षों में स्टॉक ने लगभग 250% का कुल रिटर्न दिया है। 4 दिसंबर, 2025 को गोल्डमैन सैक्स की 'बाय लिस्ट' में शामिल होने के बाद से, स्टॉक में 16% की वृद्धि हुई है, जबकि इसी अवधि में FTSE वर्ल्ड यूरोप इंडेक्स में 13% की बढ़त हुई है।

भविष्य का दृष्टिकोण

गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि 21 सितंबर को होने वाले सोसिएते जेनराले के कैपिटल मार्केट्स डे पर बैंक अपनी मौजूदा रणनीति को सुदृढ़ करेगा। इसमें अनुशासित जोखिम-भारित संपत्ति वृद्धि, सख्त लागत नियंत्रण और शेयरधारकों को अतिरिक्त पूंजी की वापसी शामिल है।

विश्लेषकों ने कहा कि रेटिंग के लिए प्रमुख जोखिमों में उम्मीद से बेहतर परिचालन दक्षता या फ्रांस में बेहतर कारोबारी माहौल शामिल हैं। वहीं, दूसरी ओर, निकट अवधि में उच्च लागत, ग्लोबल मार्केट्स में अधिक निवेश खर्च और प्रतिकूल नीतिगत परिणाम प्रमुख नकारात्मक जोखिम हैं।