सिटी का कहना है कि सोने की तेजी सट्टा-संचालित है और जैक्सन होल पर निर्भर करती है

सिटी ने मंगलवार को अपने ग्राहकों को भेजे एक नोट में कहा है कि सोने की हालिया रैली ने महत्वपूर्ण तकनीकी प्रतिरोध स्तरों को पार कर लिया है, लेकिन यह मुख्य रूप से सट्टा प्रवाह (speculative flows) द्वारा संचालित है। इस वजह से, यह चेयरमैन केविन वार्श के आगामी जैक्सन होल भाषण से पहले संवेदनशील बनी हुई है।

रैली के पीछे के कारक

सिटी के अनुसार, अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा लंबी अवधि के बॉन्ड की बायबैक बढ़ाने की घोषणा के बाद कमजोर डॉलर और निचली ब्याज दरों से सोने की कीमतों को बढ़ावा मिला। सोने ने जून के अंत से जुलाई तक $4,000 प्रति औंस के पास एक मजबूत आधार बनाया और अगस्त में इसमें उछाल देखा गया।

कीमतें लगभग $4,380 के अपने 100-दिवसीय मूविंग एवरेज के आसपास स्थिर हुईं और फिर एक ब्रेकआउट देखा गया। बैंक ने बताया कि MACD और DMI जैसे तकनीकी संकेतक सकारात्मक बने हुए हैं, जबकि लगभग 72 का RSI (रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स) बताता है कि बाजार में खिंचाव है, लेकिन यह अभी अत्यधिक खरीद की स्थिति में नहीं है।

कमजोर भौतिक मांग

सिटी ने लिखा, "हालिया रैली अब तक काफी हद तक सट्टा प्रवाह, विशेष रूप से वायदा बाजार में आई खरीदारी से प्रेरित रही है। हमारी राय में, इस रैली को बनाए रखने के लिए भौतिक मांग में तेजी आने की आवश्यकता होगी।" बैंक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि अधिकांश बढ़त अमेरिकी कारोबारी घंटों के दौरान हुई, जबकि एशिया और यूरोप में कीमतें सपाट या कम थीं।

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रिपोर्ट के अनुसार, चीन में खुदरा मांग कमजोर बनी हुई है, और भारतीय बाजार में प्रीमियम नकारात्मक चल रहा है। CFTC के आंकड़े भी इस बात की पुष्टि करते हैं, जिनके अनुसार मैनेज्ड मनी नेट लॉन्ग पोजीशन साल के उच्चतम स्तर के करीब है, लेकिन 2024-25 के शिखर से अभी भी नीचे है।

जैक्सन होल का दोतरफा जोखिम

सिटी ने जैक्सन होल संगोष्ठी को एक दोतरफा जोखिम (binary risk) करार दिया है। अगर चेयरमैन वार्श का भाषण हॉकिश (hawkish) यानी आक्रामक होता है, तो इससे रैली रुक सकती है, हालांकि सिटी का कहना है कि वे $4,000 के निचले स्तर पर गिरावट में खरीदारी करेंगे।

इसके विपरीत, यदि भाषण उम्मीद से अधिक डोविश (dovish) यानी नरम होता है, तो यह सोने के लिए "अल्ट्रा-बुलिश" या अत्यधिक तेजी लाने वाला साबित होगा। इससे निवेशकों की नजरें इस महत्वपूर्ण घटना पर टिकी हुई हैं, जो कीमती धातु की अगली दिशा तय कर सकती है।