यूनिक्रेडिट द्वारा कॉमर्ज़बैंक के अधिग्रहण के बाद जर्मनी सख्त अधिग्रहण नियमों पर विचार कर रहा है।

ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, जिसमें चर्चाओं से परिचित लोगों का हवाला दिया गया है, जर्मनी अपने कॉर्पोरेट अधिग्रहण कानूनों में महत्वपूर्ण बदलाव करने पर विचार कर रहा है। यह बदलाव UniCredit SpA द्वारा हाल ही में Commerzbank AG के अधिग्रहण से प्रेरित है।

प्रस्तावित नियम परिवर्तन

खबरों के मुताबिक, सांसदों का ध्यान अधिग्रहणकर्ताओं के लिए बहुमत नियंत्रण हासिल करना अधिक कठिन और महंगा बनाने पर केंद्रित है। समीक्षाधीन प्रमुख प्रस्तावों में शामिल हैं:

• बोलीदाताओं को 50% की सीमा पार करने के बाद दूसरा अनिवार्य प्रस्ताव देना होगा।
• हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करने वाले खरीदारों के लिए प्रकटीकरण आवश्यकताओं को बढ़ाना।

वर्तमान जर्मन कानून के तहत, अनिवार्य बोली केवल एक बार आवश्यक है, जब हिस्सेदारी 30% तक पहुंच जाती है। 50% की सीमा जोड़ने से जर्मनी फिनलैंड जैसे देशों के करीब आ जाएगा और संभावित खरीदारों के लिए अल्पसंख्यक हिस्सेदारी से बहुमत हिस्सेदारी तक पहुंचने का रास्ता अधिक महंगा हो जाएगा।

ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, संघीय वित्त मंत्रालय के एक प्रवक्ता ने पुष्टि की है कि मौजूदा अधिग्रहण कानून की समीक्षा चल रही है, लेकिन अभी तक पूरी नहीं हुई है।

यूनीक्रेडिट-कॉमर्ज़बैंक का उत्प्रेरक

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कॉमर्ज़बैंक पर नियंत्रण हासिल करने के लिए यूनीक्रेडिट द्वारा अपनाए गए तरीकों के कारण इस समीक्षा की शुरुआत हुई। इतालवी बैंक ने न्यूनतम प्रीमियम के साथ अधिग्रहण प्रस्ताव पेश करने से पहले गुप्त रूप से डेरिवेटिव के माध्यम से एक बड़ी हिस्सेदारी जमा कर ली थी, जिसकी बर्लिन ने "शत्रुतापूर्ण, आक्रामक और अपारदर्शी" कहकर आलोचना की थी।

जर्मन सरकार, जिसके पास वित्तीय संकट के दौरान दिए गए बेलआउट से कॉमर्ज़बैंक में 13% हिस्सेदारी है, इस पैंतरेबाज़ी से अचंभित रह गई। रिपोर्ट के अनुसार, कॉमर्ज़बैंक की सीईओ बेटिना ओरलॉप ने निजी तौर पर इस सफल बोली का श्रेय जर्मन अधिग्रहण कानून को दिया है, जो बिना पूर्व सूचना के हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए डेरिवेटिव के उपयोग की व्यापक छूट प्रदान करता है।

ऐतिहासिक संदर्भ और बाजार पर प्रभाव

यह पहली बार नहीं है कि किसी विवादास्पद अधिग्रहण प्रयास ने जर्मनी में कानूनी सुधार को प्रेरित किया हो। 2011 में, पोर्श द्वारा फॉक्सवैगन एजी के अधिग्रहण के प्रयास के परिणामस्वरूप बड़े पैमाने पर शॉर्ट स्क्वीज़ होने के बाद, सरकार ने नकद-निपटान वाले डेरिवेटिव्स के लिए प्रकटीकरण नियमों को सख्त कर दिया।

हालांकि, 2011 के बदलाव पारदर्शिता पर केंद्रित थे और उन्होंने अनिवार्य बोली सीमा 30% को नहीं बदला। निवेशकों और विलय एवं अधिग्रहण बाजार के लिए, 50% पर दूसरी बोली सीमा लागू करना एक अधिक मौलिक बदलाव होगा, जिससे यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में सार्वजनिक अधिग्रहण की जटिलता और लागत में संभावित रूप से वृद्धि हो सकती है।