यूटेलसैट पर बेरेनबर्ग की 'होल्ड' रेटिंग, उच्च कैपेक्स ने वनवेब और IRIS² के आउटलुक पर चिंता जताई

ब्रोकरेज फर्म बेरेनबर्ग ने बुधवार को यूटेलसैट कम्युनिकेशंस (EPA:ETL) पर 'होल्ड' रेटिंग और €2 के मूल्य लक्ष्य के साथ कवरेज शुरू किया है। फर्म का मानना है कि कंपनी के बढ़े हुए निवेश बोझ और निष्पादन जोखिमों ने यूरोप के IRIS² सैटेलाइट नेटवर्क में इसकी भूमिका से होने वाले संभावित लाभों को कम कर दिया है।

रेटिंग का विवरण

बेरेनबर्ग ने यूटेलसैट के लिए €2 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया है, जो 1 सितंबर के €1.74 के बंद भाव की तुलना में लगभग 15% की बढ़त का संकेत देता है। इस खबर के बाद, यूटेलसैट के शेयरों में 2.6% की गिरावट देखी गई और वे €1.69 पर आ गए।

ब्रोकरेज ने कहा कि वह ठोस निष्पादन के सबूत मिलने पर अधिक सकारात्मक रुख अपनाएगा, लेकिन वर्तमान में वह प्रतिद्वंद्वी SES को प्राथमिकता देता है।

पूंजीगत व्यय और जोखिम

रिपोर्ट के अनुसार, यूटेलसैट की ज्यादातर यूरोपीय संघ द्वारा वित्त पोषित IRIS² SpaceRISE कंसोर्टियम में एक महत्वपूर्ण भूमिका है, जिसका उद्देश्य स्पेसएक्स के स्टारलिंक का एक यूरोपीय विकल्प बनाना है। हालांकि, बेरेनबर्ग ने बताया कि यूटेलसैट ने वित्त वर्ष 2029 के बाद €2.4 बिलियन के अतिरिक्त पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) के लिए प्रतिबद्धता जताई है।

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यह अतिरिक्त खर्च IRIS² और इसके वनवेब सैटेलाइट समूह के नवीनीकरण, दोनों से जुड़ा है। ब्रोकरेज का मानना है कि यह बढ़ा हुआ खर्च निष्पादन जोखिम को काफी हद तक बढ़ाता है और C-बैंड स्पेक्ट्रम प्रोत्साहन से प्राप्त लगभग $504 मिलियन के लाभ को बेअसर कर देता है।

वित्तीय दृष्टिकोण

बेरेनबर्ग के पूर्वानुमानों के अनुसार, यूटेलसैट का लीवरेज (ऋण) बढ़कर EBITDA के चार गुना तक पहुंच सकता है, जिससे कंपनी की बैलेंस शीट पर और दबाव पड़ेगा। वित्त वर्ष 2029 तक यूटेलसैट का चार-वर्षीय कैपेक्स प्लान लगभग €4 बिलियन बना हुआ है, लेकिन इसमें अब अतिरिक्त 229 वनवेब सैटेलाइट शामिल हैं।

कंपनी ने वित्त वर्ष 2029 तक €1.5 बिलियन से €1.7 बिलियन के समूह राजस्व का लक्ष्य रखा है, जबकि वित्त वर्ष 2026 में यह €1.24 बिलियन था। हालांकि, बेरेनबर्ग ने कहा कि इस लक्ष्य को हासिल करना मुश्किल लग रहा है।