ECB के 'हॉकिश' रुख के बावजूद यूरो में सीमित बढ़त की उम्मीद: सिटी

सिटी (Citi) के एक शोध नोट के अनुसार, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा इस सप्ताह ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट्स की बढ़ोतरी की उम्मीद है, लेकिन इस 'हॉकिश' या आक्रामक रुख के बावजूद यूरो में बड़ी तेजी की संभावना सीमित है। बाजार पहले से ही भविष्य में और बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा है, जिससे मुद्रा की बढ़त की गुंजाइश कम हो गई है।

अपेक्षित दर वृद्धि पहले से ही शामिल

सिटी का विश्लेषण बताता है कि बाजार ने ECB द्वारा 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी को पूरी तरह से अपनी कीमतों में शामिल कर लिया है। ओवरनाइट इंडेक्स्ड स्वैप (Overnight Indexed Swaps) के आंकड़ों से पता चलता है कि 25.1 बेसिस पॉइंट्स की बढ़ोतरी पहले से ही अपेक्षित है।

इस वजह से, सिटी का मानना है कि केवल इस बढ़ोतरी की घोषणा से विदेशी मुद्रा बाजार (foreign exchange market) में कोई बड़ी प्रतिक्रिया होने की संभावना नहीं है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि 2.5% तक की बढ़ोतरी अभी भी तटस्थ क्षेत्र (neutral territory) के भीतर ही मानी जाएगी।

'हॉकिश' रुख का सीमित प्रभाव

मीटिंग के लिए जोखिम 'हॉकिश' पक्ष की ओर झुके हुए हैं, क्योंकि ECB के कर्मचारी मुद्रास्फीति के अनुमानों को ऊपर की ओर संशोधित कर सकते हैं। हाल के मजबूत यूरोपीय संघ के आर्थिक आंकड़ों ने स्टैगफ्लेशनरी नीतिगत त्रुटि (stagflationary policy error) की चिंताओं को कम किया है।

Ad

हालांकि, सिटी का तर्क है कि ECB के आक्रामक रुख का EUR/USD पर सीमित प्रभाव पड़ेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि बाजार पहले से ही एक 'हॉकिश' रुख की उम्मीद कर रहा है, जिसमें दिसंबर 2026 और जून 2027 के लिए दो अतिरिक्त 25 बीपीएस की बढ़ोतरी शामिल है।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

सिटी के अनुसार, बाजार के लिए केवल ECB के मार्गदर्शन के आधार पर आगे और बढ़ोतरी की उम्मीदें जोड़ना मुश्किल होगा। इसके लिए वास्तविक आर्थिक आंकड़ों और भू-राजनीतिक घटनाओं से नए संकेतों की आवश्यकता होगी।

इसका मतलब है कि शुरुआती प्रतिक्रिया के अलावा EUR/USD में किसी भी तरह की बड़ी और स्थायी तेजी की संभावना कम है। निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि अपेक्षित आक्रामक मौद्रिक नीति पहले से ही मौजूदा विनिमय दर में काफी हद तक प्रतिबिंबित हो सकती है।