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सॉफ्टवेयर शेयरों में बिकवाली AI के दौर में अवसर पैदा कर रही है: गोल्डमैन सैक्स
Summary
गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, एजेंटिक AI के उदय के कारण यूरोपीय सॉफ्टवेयर शेयरों में आई भारी गिरावट ने निवेशकों के लिए अवसर पैदा किए हैं, क्योंकि बाजार स्थापित कंपनियों के मूल्यांकन का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।
गोल्डमैन सैक्स ने एक नोट में कहा है कि एजेंटिक AI (agentic AI) की तेज प्रगति के कारण यूरोपीय सॉफ्टवेयर शेयरों में आई व्यापक बिकवाली ने निवेश के अवसर पैदा किए हैं। बैंक का मानना है कि बाजार मौजूदा कंपनियों के वैल्यू प्रपोजिशन का नए सिरे से आकलन कर रहा है।
बिकवाली का कारण और पैमाना
गोल्डमैन सैक्स के एनालिस्ट मोहम्मद मोअल्ला के अनुसार, एजेंटिक AI "एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर स्टैक को फिर से आकार दे रहा है, ग्राहकों की प्राथमिकताओं को बदल रहा है, और निवेश बजट को किसी भी पिछली तकनीकी बदलाव की तुलना में अधिक तेजी से स्थानांतरित कर रहा है।" बैंक ने बताया कि उसके कवरेज वाले यूरोपीय सॉफ्टवेयर शेयरों की कीमतों में उनके 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से औसतन लगभग 37% की गिरावट आई है।
यह गिरावट इसलिए आई है क्योंकि निवेशक मौजूदा कंपनियों की पेशकशों की तुलना "फुर्तीले, अच्छी तरह से वित्त पोषित AI चैलेंजर्स, विशेष रूप से अमेरिका से" के साथ कर रहे हैं।
बाजार में मूल्य का पुनर्वितरण
गोल्डमैन सैक्स को यह उम्मीद नहीं है कि स्थापित कंपनियों का पूरी तरह से सफाया हो जाएगा। इसके बजाय, बैंक का अनुमान है कि AI सॉफ्टवेयर स्टैक में मूल्य का पुनर्वितरण करेगा। स्थापित कंपनियों द्वारा बेस एप्लीकेशन और मिशन-क्रिटिकल, विनियमित सिस्टम पर अपना नियंत्रण बनाए रखने की संभावना है।
Adहालांकि, बैंक ने कहा, "इन सिस्टम के ऊपर बनी ऑर्केस्ट्रेशन, एजेंटिक और प्रासंगिक परतों (contextual layers) में वृद्धिशील मूल्य तेजी से बढ़ेगा।" इससे पता चलता है कि नई AI कंपनियां मौजूदा सिस्टम के साथ मिलकर काम कर सकती हैं।
भविष्य का नजरिया और कमाई के मॉडल
रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि सॉफ्टवेयर के मुद्रीकरण मॉडल बदल रहे हैं। कंपनियां पारंपरिक सीट-आधारित लाइसेंसिंग से हटकर हाइब्रिड मॉडल की ओर बढ़ रही हैं, जिसमें खपत और परिणाम-आधारित मूल्य निर्धारण शामिल है। जैसे-जैसे कंपनियां AI खर्च पर रिटर्न को अनुकूलित करना चाहेंगी, लार्ज लैंग्वेज मॉडल (LLM) की लागत एक बड़ा फोकस बन जाएगी।
एनालिस्ट ने पिछले विघटनकारी चक्रों का हवाला देते हुए कहा कि शेयरों को "निचले मल्टीपल से फिर से रेट होने में कई साल लग सकते हैं।" यह तब होगा जब बाजार स्थापित कंपनियों द्वारा AI उत्पादों को अपनाने और कमाई के स्पष्ट रास्ते को समझ लेगा।