Story
Goldman Sachs ชี้หุ้นซอฟต์แวร์ยุโรปร่วงหนัก เปิดโอกาสลงทุนท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านสู่ยุค AI
Summary
Goldman Sachs ระบุว่าการเทขายหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ในยุโรปอย่างหนัก ซึ่งมีสาเหตุจากความกังวลเรื่องเทคโนโลยี AI ได้สร้างโอกาสในการเข้าลงทุน เนื่องจากตลาดกำลังประเมินมูลค่าของบริษัทดั้งเดิมในอุตสาหกรรมใหม่
Goldman Sachs เผยแพร่บทวิเคราะห์ระบุว่า การเทขายหุ้นในกลุ่มซอฟต์แวร์ของยุโรปอย่างกว้างขวาง ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของเทคโนโลยี Agentic AI กำลังสร้างโอกาสในการลงทุน เนื่องจากตลาดได้ทำการประเมินมูลค่าของบริษัทซอฟต์แวร์ดั้งเดิม (incumbent) ใหม่
การเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ด้วย Agentic AI
บทวิเคราะห์จาก Goldman Sachs ซึ่งนำโดยนักวิเคราะห์ Mohammed Moawalla ระบุว่า Agentic AI กำลัง "ปรับเปลี่ยนโครงสร้างซอฟต์แวร์ระดับองค์กร (enterprise software stack) เปลี่ยนลำดับความสำคัญของลูกค้า และโยกย้ายงบประมาณการลงทุนด้วยความเร็วที่เหนือกว่าการเปลี่ยนผ่านทางเทคโนโลยีครั้งก่อนๆ"
ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ตั้งข้อสังเกตว่า ราคาหุ้นในกลุ่มซอฟต์แวร์ยุโรปที่อยู่ในความคุ้มครองของตน ได้ปรับตัวลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ 37% จากจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเปรียบเทียบข้อเสนอของบริษัทดั้งเดิมกับ "ผู้ท้าชิงด้าน AI ที่คล่องตัวและมีเงินทุนสนับสนุนอย่างดี โดยเฉพาะจากสหรัฐอเมริกา"
การกระจายมูลค่าใหม่ ไม่ใช่การถูกแทนที่
อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ไม่ได้คาดการณ์ว่าจะเกิดการเข้ามาแทนที่อย่างสิ้นเชิง (full disruptive displacement) แต่คาดว่า AI จะทำการ "กระจายมูลค่า" (redistribute value) ไปทั่วทั้งโครงสร้างของซอฟต์แวร์ โดยบริษัทดั้งเดิมมีแนวโน้มที่จะยังคงควบคุมแอปพลิเคชันพื้นฐานและระบบบันทึกข้อมูลที่สำคัญต่อภารกิจและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล
Adในขณะเดียวกัน มูลค่าส่วนเพิ่มจะถูกส่งต่อไปยังเลเยอร์ที่สร้างขึ้นบนระบบเหล่านี้ ซึ่งได้แก่ เลเยอร์ด้านการจัดการ (orchestration), การทำงานเชิงรุก (agentic) และการวิเคราะห์บริบท (contextual) นอกจากนี้ รูปแบบการสร้างรายได้ของซอฟต์แวร์กำลังเปลี่ยนจากแบบใบอนุญาตตามจำนวนผู้ใช้ (seat-based) ไปสู่โครงสร้างแบบผสมผสานที่รวมการคิดค่าบริการตามปริมาณการใช้งานและตามผลลัพธ์เข้ามาด้วย
มุมมองสำหรับนักลงทุน
เมื่ออ้างอิงถึงวัฏจักรการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีในอดีต นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอาจต้องใช้เวลา "หลายปี" กว่าที่ราคาหุ้นจะสามารถปรับตัวขึ้นจากระดับราคาประเมินที่จุดต่ำสุด (trough multiples) ได้อีกครั้ง
กระบวนการดังกล่าวจะเกิดขึ้นเมื่อตลาดเริ่มเห็นการยอมรับผลิตภัณฑ์ AI จากบริษัทดั้งเดิมอย่างเป็นรูปธรรม และมีแนวทางการสร้างรายได้ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งจะทำให้นักลงทุนมีความเชื่อมั่นกลับคืนมา
Read next
More on หุ้น
รายงานจาก Citi ระบุว่า อนาคตของ Volkswagen ขึ้นอยู่กับนโยบายการค้าของสหภาพยุโรปที่มีต่อจีน
นักวิเคราะห์ของซิตี้ยังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นโฟล์คสวาเกน แต่เตือนว่าผลการดำเนินงานของหุ้นผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ในปีหน้าขึ้นอยู่กับการคุ้มครองทางการค้าของสหภาพยุโรปที่อาจเกิดขึ้นจากการแข่งขันด้านรถยนต์ไฟฟ้าจากจีน หลังจากที่บริษัทได้ออกคำเตือนเรื่องผลกำไรเมื่อเร็วๆ นี้
ราคาหุ้น Twilio คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปี 2026 จากสมมติฐานด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI
หุ้นของบริษัทซอฟต์แวร์ด้านการสื่อสารพุ่งขึ้นเกือบ 100% นับตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากนักลงทุนประเมินบทบาทของบริษัทในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับแอปพลิเคชัน AI อีกครั้ง โดยได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่ง
ดัชนี Nasdaq ทำสถิติสูงสุดใหม่ หลัง Citi เน้นย้ำถึงบทบาทสำคัญของ AI ในการสนับสนุนเศรษฐกิจ
ดัชนี Nasdaq Composite ปิดที่ระดับสูงสุดใหม่หลังจากปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 5 วัน โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นในปัญญาประดิษฐ์ (AI) นักวิเคราะห์จาก Citi ตั้งข้อสังเกตว่าการลงทุนใน AI ช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจ แต่ก็เตือนว่าการลดลงของราคาหุ้นเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ
หน่วยงานกำกับดูแลของสหราชอาณาจักรเสนอให้ Google นำเสนอผู้ช่วย AI เช่น ChatGPT เป็นตัวเลือกการค้นหาเริ่มต้น
หน่วยงานกำกับดูแลการแข่งขันและตลาดของอังกฤษ (CMA) เสนอให้ Google อนุญาตให้ผู้ใช้เลือกผู้ช่วย AI เช่น ChatGPT เป็นบริการค้นหาเริ่มต้นบน Android และ Chrome เพื่อส่งเสริมการแข่งขัน