यूरोपीय शेयरों में 5% से अधिक गिरावट की आशंका, बैंक ऑफ अमेरिका ने बताई वजह

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) के रणनीतिकारों के अनुसार, यूरोपीय इक्विटी बाजारों में चौथी तिमाही की शुरुआत तक 5% से अधिक की गिरावट देखने को मिल सकती है। उनका मानना है कि कमाई को लेकर अत्यधिक उम्मीदें और ऐतिहासिक रूप से कम जोखिम प्रीमियम के कारण बाजार निराशा के प्रति संवेदनशील हो गए हैं।

हालांकि हाल के आर्थिक आंकड़े सहायक रहे हैं, वैश्विक मैक्रो सरप्राइज तीन साल के उच्चतम स्तर पर हैं और मुद्रास्फीति में कमी के साथ यूरोपीय विकास में सुधार हो रहा है, BofA का तर्क है कि इस सकारात्मक दृष्टिकोण का अधिकांश हिस्सा पहले से ही शेयर की कीमतों में शामिल है।

प्रमुख जोखिम और चिंताएं

BofA ने कई प्रमुख जोखिमों पर प्रकाश डाला है जो यूरोपीय बाजारों पर दबाव डाल सकते हैं। इनमें कमाई की उम्मीदें, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) में निवेश और ऊर्जा की कीमतें शामिल हैं।

• कमाई की उम्मीदें: यूरोपीय कंपनियों के लिए सर्वसम्मत लाभ-मार्जिन की उम्मीदें रिकॉर्ड ऊंचाई पर हैं, जबकि इक्विटी जोखिम प्रीमियम पिछले दो दशकों में अपने सबसे निचले स्तर के करीब है। यह इंगित करता है कि निवेशक एक सहज आर्थिक और कमाई के माहौल की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे किसी भी नकारात्मक खबर का असर बड़ा हो सकता है।
• AI खर्च: अमेरिकी हाइपरस्केलर्स द्वारा अपेक्षित 12-महीने का पूंजीगत व्यय 2025 की शुरुआत में $300 बिलियन से बढ़कर $800 बिलियन से अधिक हो गया है। इस भारी निवेश पर संतोषजनक रिटर्न अनिश्चित है, जिससे AI खर्च में कोई भी कमी यूरोपीय सेमीकंडक्टर और औद्योगिक-उपकरण शेयरों को नुकसान पहुंचा सकती है।
• ऊर्जा की कीमतें: BofA का बेस केस यह मानता है कि ब्रेंट क्रूड 2026 के अंत तक $80 प्रति बैरल से नीचे रहेगा। हालांकि, अमेरिका-ईरान तनाव बढ़ने से तेल की कीमतें $100 प्रति बैरल से ऊपर जा सकती हैं, खासकर जब गैसोलीन और डीजल की इन्वेंट्री पहले से ही कम है।

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बाजार पर प्रभाव और निवेश रणनीति

रणनीतिकारों ने कुछ अन्य वैश्विक जोखिमों की ओर भी इशारा किया है, जैसे अमेरिकी श्रम बाजार में कमजोरी जो वैश्विक मांग को धीमा कर सकती है, और निजी क्रेडिट में तनाव जो एक नए डिफॉल्ट चक्र की शुरुआत का संकेत दे सकता है। ऐतिहासिक रूप से, बढ़ते क्रेडिट स्प्रेड के साथ इक्विटी जोखिम प्रीमियम बढ़ता है और शेयर बाजार कमजोर होते हैं।

इन चिंताओं को देखते हुए, BofA एक रक्षात्मक पोजिशनिंग की सलाह देता है। बैंक ने खाद्य और पेय, फार्मास्यूटिकल्स और दूरसंचार जैसे क्षेत्रों में 'ओवरवेट' की सिफारिश की है, जबकि सेमीकंडक्टर, पूंजीगत सामान और बैंकों पर 'अंडरवेट' बना हुआ है। हाल के तनावों के बाद से, ब्रेंट क्रूड लगभग 20% बढ़कर $82 हो गया है, जबकि यूरोपीय इक्विटी अपने जुलाई की शुरुआत के रिकॉर्ड स्तर से लगभग 2% गिर गई है।