Story
BofA ชี้หุ้นยุโรปเสี่ยงปรับฐานกว่า 5% จากความคาดหวังที่สูงเกินไป
Summary
นักกลยุทธ์จาก Bank of America คาดการณ์ว่าตลาดหุ้นยุโรปอาจปรับตัวลดลงมากกว่า 5% ภายในต้นไตรมาสที่ 4 เนื่องจากความคาดหวังผลกำไรที่สูงเป็นประวัติการณ์และส่วนชดเชยความเสี่ยงที่ต่ำ ทำให้ตลาดมีความเปราะบางต่อปัจจัยลบสูง
นักกลยุทธ์ของ Bank of America (BofA) ออกรายงานเตือนว่าตลาดหุ้นยุโรปมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลดลง มากกว่า 5% ภายในช่วงต้นไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ ปัจจัยกดดันสำคัญมาจากความคาดหวังผลประกอบการที่อยู่ในระดับสูงเกินจริงและส่วนชดเชยความเสี่ยงของตลาดหุ้น (Equity Risk Premium) ที่ต่ำ ซึ่งทำให้ตลาดมีความเปราะบางต่อความผิดหวังสูง
ความคาดหวังที่สูงกดดันตลาด
แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจะออกมาในเชิงบวก โดยดัชนีชี้วัดภาพรวมเศรษฐกิจโลก (Global Macro Surprises) แตะระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี และการเติบโตของยุโรปปรับตัวดีขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง แต่นักกลยุทธ์ของ BofA มองว่าข่าวดีส่วนใหญ่ได้สะท้อนเข้าไปในราคาหุ้นแล้ว
ปัจจุบัน การคาดการณ์อัตรากำไรของบริษัทในยุโรปโดยเฉลี่ยของตลาด (Consensus) อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงของตลาดหุ้นอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองทศวรรษ สถานการณ์ดังกล่าวบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังตั้งสมมติฐานว่าสภาวะเศรษฐกิจและผลประกอบการจะเติบโตอย่างราบรื่น ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงหากเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝัน
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตา
AdBofA ได้ระบุถึงความเสี่ยงหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นยุโรป:
- การลงทุนด้าน AI: การใช้จ่ายด้านทุน (Capex) ที่คาดการณ์ในอีก 12 เดือนข้างหน้าของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscalers) ในสหรัฐฯ ได้พุ่งสูงขึ้นจากไม่ถึง 3 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 มาอยู่ที่ มากกว่า 8 แสนล้านดอลลาร์ แต่ความสามารถในการสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าจากการลงทุนมหาศาลนี้ยังคงไม่แน่นอน หากมีการชะลอการลงทุนด้าน AI อาจส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และสินค้าอุตสาหกรรมของยุโรปได้
- ราคาพลังงาน: แม้กรณีฐานจะคาดว่าราคาน้ำมันเบรนท์จะอยู่ต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสิ้นปี แต่หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านขยายวงกว้าง อาจผลักดันให้ราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากสต็อกน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเครื่องบินที่ยังคงตึงตัว
- ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาค: ความอ่อนแอในตลาดแรงงานสหรัฐฯ อาจทำให้ความต้องการทั่วโลกชะลอตัวลง นอกจากนี้ ความตึงเครียดในตลาดสินเชื่อนอกระบบ (Private Credit) อาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นของวงจรการผิดนัดชำระหนี้รอบใหม่ ซึ่งในอดีต ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ที่กว้างขึ้นมักจะมาพร้อมกับส่วนชดเชยความเสี่ยงของตลาดหุ้นที่สูงขึ้นและราคาหุ้นที่อ่อนตัวลง
กลยุทธ์การลงทุนเชิงตั้งรับ
จากปัจจัยเสี่ยงข้างต้น BofA แนะนำให้นักลงทุนคงสถานะการลงทุนในเชิงตั้งรับ (Defensive) โดยให้ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) ในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม, ยา และโทรคมนาคม ในทางกลับกัน แนะนำให้ "ลดน้ำหนักการลงทุน" (Underweight) ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์, สินค้าทุน และธนาคาร
Read next
More on หุ้น
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ กำลังหารือกับโรงกลั่นเกี่ยวกับมาตรการจำกัดการส่งออกดีเซลโดยสมัครใจ
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ ได้ติดต่อโรงกลั่นน้ำมันรายใหญ่เพื่อหารือเกี่ยวกับการจำกัดการส่งออกดีเซลโดยสมัครใจ ในขณะที่รัฐบาลกำลังพิจารณาทางเลือกต่างๆ เพื่อต่อสู้กับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นโดยไม่ต้องออกคำสั่งห้ามอย่างเป็นทางการ
Nvidia จ้าง Chris Malone อดีตหัวหน้าฝ่ายศูนย์ข้อมูลของ OpenAI
คริส มาโลน ผู้ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการศูนย์ข้อมูลที่ OpenAI ได้เข้าร่วมงานกับ Nvidia ในตำแหน่งรองประธาน ซึ่งเป็นการกระชับความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ระหว่างผู้นำด้านปัญญาประดิษฐ์ทั้งสองบริษัทให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น
Apollo Global พบกิจกรรมซื้อขายออปชั่นขาลงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ด้วยอัตราส่วน Put-to-Call 94:1
นักลงทุนที่ซื้อขายออปชั่นได้วางเดิมพันขาย (bearish bets) ในหุ้นของ Apollo Global Management เป็นจำนวนมากเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้อัตราส่วน put-to-call พุ่งสูงถึง 94 ต่อ 1 อย่างผิดปกติ ท่ามกลางราคาหุ้นที่ร่วงลงของบริษัท
กิจกรรมการซื้อขายออปชั่นของ Everpure บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นด้วยการเดิมพันระยะยาว
นักลงทุนที่ซื้อขายออปชั่นของ Everpure Inc. กำลังเตรียมพร้อมสำหรับผลกำไรเพิ่มเติม โดยเห็นได้จากปริมาณการซื้อ Call Option ที่สูงมาก และกลยุทธ์ที่ซับซ้อนซึ่งคาดการณ์ว่าราคาจะพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027