राफेल ऑर्डर की संभावना को देखते हुए, बोफा ने डसॉल्ट एविएशन को 'बाय' रेटिंग दी है।

BofA सिक्योरिटीज ने डसॉल्ट एविएशन एसए को "न्यूट्रल" से "बाय" रेटिंग दी है। बैंक ने राफेल लड़ाकू जेट के लिए नए ऑर्डर मिलने की संभावना और हाल ही में शेयर की कीमत में गिरावट के बाद आकर्षक मूल्यांकन का हवाला दिया है। बैंक ने फ्रांसीसी एयरोस्पेस और रक्षा कंपनी के लिए अपना मूल्य लक्ष्य भी €345 से बढ़ाकर €360 कर दिया है।

विश्लेषक का दृष्टिकोण

ग्राहकों को भेजे गए एक नोट में, BofA ने कहा कि उसका नया मूल्य लक्ष्य रिपोर्ट में उल्लिखित €284 के शेयर मूल्य से लगभग 27% की संभावित वृद्धि दर्शाता है। यह अपग्रेड तब हुआ है जब शेयर की कीमत साल-दर-साल के उच्चतम स्तर से लगभग 20% गिर गई है, जिसे बैंक निवेशकों के लिए एक अधिक आकर्षक प्रवेश बिंदु मानता है।

BofA ने कंपनी के कम मूल्यांकन पर प्रकाश डाला है। डसॉल्ट का शेयर वर्तमान में अनुमानित 2027 के एंटरप्राइज वैल्यू से ईबीआईटी (ब्याज और कर से पूर्व आय) अनुपात के लगभग आठ गुना पर कारोबार कर रहा है, जिसे बैंक इसकी आय की अपेक्षित स्थिरता को देखते हुए मामूली मानता है।

राफेल ऑर्डर से दीर्घकालिक स्पष्टता मिलती है

बैंक के अनुसार, डसॉल्ट के राफेल लड़ाकू विमानों के मौजूदा ऑर्डर से वर्तमान डिलीवरी दरों पर लगभग 7.5 वर्ष के उत्पादन की स्पष्टता मिलती है। हालांकि, बोफा का मानना है कि दो संभावित बड़े पैमाने के अनुबंधों से और भी अधिक वृद्धि की संभावना है, जिन्हें अभी अंतिम रूप नहीं दिया गया है।

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• भारत: 114 राफेल विमानों का प्रस्तावित ऑर्डर चौथी तिमाही में एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक साबित हो सकता है। बोफा का कहना है कि यह विमान के इतिहास में सबसे बड़ा निर्यात ऑर्डर होगा।
• यूक्रेन: देश ने 100 राफेल विमानों तक के अधिग्रहण में रुचि व्यक्त की है। फ्रांस के साथ हुए समझौते के तहत शुरुआती तौर पर 16 विमानों का ऑर्डर मिलने की उम्मीद है, जिनकी डिलीवरी 2028-29 में शुरू हो सकती है।

यदि ये दोनों संभावनाएं पक्के ऑर्डर में तब्दील हो जाती हैं, तो डसॉल्ट के राफेल विमानों का कुल बैकलॉग 400 विमानों से अधिक हो सकता है। बोफा का अनुमान है कि इससे कंपनी की उत्पादन क्षमता 2026 की उत्पादन दरों के हिसाब से लगभग 15 वर्षों तक बढ़ जाएगी।

कम आंका गया बिजनेस जेट डिवीजन

बोफा को डसॉल्ट के फाल्कन बिजनेस जेट डिवीजन में भी छिपा हुआ मूल्य दिखाई देता है। बैंक के रिवर्स सम-ऑफ-द-पार्ट्स विश्लेषण से पता चलता है कि रक्षा व्यवसाय और थेल्स में डसॉल्ट की 25% हिस्सेदारी को ध्यान में रखने के बाद, बाजार प्रभावी रूप से फाल्कन यूनिट को नकारात्मक मूल्य दे रहा है। तुलना के लिए, बोफा ने बताया कि प्रतिस्पर्धी बॉम्बार्डियर अपने 2027 के ईवी/ईबीआईटी के लगभग 19 गुना पर कारोबार कर रहा है।

इस दीर्घकालिक मूल्य के बावजूद, बैंक को नए फाल्कन 10X के विकास से निकट भविष्य में मार्जिन पर कुछ दबाव पड़ने की आशंका है, जिसकी पहली डिलीवरी 2029 में होने वाली है। बैंक के अनुमान के लिए प्रमुख जोखिमों में संभावित भारतीय और यूक्रेनी ऑर्डर का अपेक्षित पैमाने पर पूरा न होना या फाल्कन 10X के प्रमाणीकरण में देरी शामिल है।