Citi ने Nordex को 'बाय' रेटिंग पर अपग्रेड किया, मार्जिन में मजबूती और कमाई में बढ़ोतरी की उम्मीद

सिटी (Citi) ने विंड टरबाइन निर्माता नॉर्डेक्स एसई (Nordex SE) पर अपनी रेटिंग को 'न्यूट्रल' से अपग्रेड करके 'बाय' कर दिया है। ब्रोकरेज ने कंपनी के लिए अपने लक्ष्य मूल्य को €48 से बढ़ाकर €50 कर दिया है, जिसका मुख्य कारण उम्मीद से बेहतर मार्जिन गति है।

अपग्रेड के प्रमुख कारण

सिटी के अनुसार, इस साल अब तक नॉर्डेक्स के शेयर में 27% की बढ़ोतरी हुई है, लेकिन यह 2027 के लिए आम सहमति वाले प्रति शेयर आय (EPS) अनुमानों में हुई 45% की तेज वृद्धि से पीछे है। इस अपग्रेड के बाद, शेयर अब 2027 के अनुमानित EV/EBITA के लगभग 6.5 गुना पर कारोबार कर रहा है।

विश्लेषकों ने एक नोट में कहा कि बेहतर परिचालन लाभ (operating leverage) और अनुकूल क्षेत्रीय मिश्रण से मार्जिन में और मजबूती आएगी। सिटी का अनुमान है कि 2027/28 के लिए स्ट्रीट EBITDA अनुमानों में क्रमशः 7% और 16% की बढ़ोतरी हो सकती है।

भविष्य का आउटलुक और अनुमान

सिटी ने बेहतर जर्मन नीलामी मात्रा के कारण अपने 2029/30 के EBITDA अनुमानों में 5% और 7% की वृद्धि की है। हालांकि 2026 में जर्मन ऑनशोर विंड नीलामी की मात्रा 12 गीगावाट तक गिरने की उम्मीद है, लेकिन 2027 और 2028 में प्रस्तावित 15 गीगावाट की मात्रा से नॉर्डेक्स के 2028-29 के ऑर्डर इनटेक को समर्थन मिलना चाहिए।

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ब्रोकरेज का मानना है कि अनुकूल कंट्री मिक्स और ऑपरेटिंग लीवरेज के संयोजन से कंपनी का EBITDA मार्जिन अपने 10%-12% के मध्यावधि मार्गदर्शन को भी पार कर सकता है। सिटी ने 2028 में इसके 12.5% तक पहुंचने का मॉडल तैयार किया है, जबकि बाजार की आम सहमति 11.4% है।

संभावित जोखिम

सिटी ने निवेशकों को कुछ संभावित जोखिमों के प्रति भी आगाह किया है। ब्रोकरेज के अनुसार, इन पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है:

• जर्मनी की नियोजित नीलामी अनुसूची में नकारात्मक संशोधन।
• उम्मीद से अधिक मूल्य दबाव के कारण भविष्य में मार्जिन में कमी।
• 2026 की दूसरी छमाही में निष्पादन जोखिम (execution risk)।
• कमजोर नकदी प्रवाह (cash generation)।

सिटी ने फरवरी 2027 में होने वाली पहली जर्मन नीलामी को शेयरों के लिए सबसे बड़ी जोखिम वाली घटना के रूप में पहचाना है। हालांकि, उनका मानना है कि मौजूदा मूल्यांकन (valuation) पहले से ही एक नकारात्मक परिणाम को दर्शा रहा है।