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Aena पर Bernstein का भरोसा बढ़ा, ट्रैफिक ग्रोथ के अनुमान से रेटिंग 'आउटपरफॉर्म' पर अपग्रेड
Summary
ब्रोकरेज फर्म बर्नस्टीन ने स्पेनिश एयरपोर्ट ऑपरेटर Aena को 'मार्केट-परफॉर्म' से 'आउटपरफॉर्म' में अपग्रेड किया है और मजबूत ट्रैफिक अनुमानों के कारण इसका टारगेट प्राइस भी बढ़ा दिया है।
ब्रोकरेज फर्म बर्नस्टीन ने स्पेनिश एयरपोर्ट ऑपरेटर Aena के लिए अपनी रेटिंग को 'मार्केट-परफॉर्म' से अपग्रेड कर 'आउटपरफॉर्म' कर दिया है। फर्म ने कंपनी के लिए अपना टारगेट प्राइस भी €27 से बढ़ाकर €30.80 कर दिया है, जिसका मुख्य कारण ट्रैफिक में मजबूत वृद्धि की उम्मीद है, जिससे कंपनी की कमाई का मध्यम-अवधि का दृष्टिकोण बेहतर हुआ है।
अपग्रेड के मुख्य कारण
बर्नस्टीन का अनुमान है कि 2026 में स्पेन के ट्रैफिक में 3.6% की वृद्धि होगी, जो Aena के अपने 1.3% के अनुमान और बाजार की आम सहमति (2.5%) से काफी अधिक है। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि गर्मियों के दौरान यात्रियों की वृद्धि दर पहली तिमाही के 2.1% से बढ़कर लगभग 4% हो जाएगी, जिससे कंपनी अपने ट्रैफिक गाइडेंस को अपग्रेड कर सकती है।
बर्नस्टीन ने अपने विश्लेषण में कुछ और सकारात्मक कारकों पर भी प्रकाश डाला है:
- ट्रैवल पैटर्न में बदलाव: मध्य पूर्व से यात्रा का रुझान दक्षिणी यूरोपीय अवकाश बाजारों की ओर बढ़ रहा है, जिसका सीधा फायदा Aena को मिल रहा है।
- अंतर्राष्ट्रीय परिचालन: लंदन-लूटन जैसे हवाई अड्डों पर विज़ एयर (Wizz Air) की क्षमता वृद्धि के कारण प्रदर्शन मजबूत बना हुआ है।
- कमर्शियल रेवेन्यू: कंपनी के वाणिज्यिक राजस्व में भी तेजी आने की उम्मीद है।
रेगुलेटरी माहौल और वित्तीय अनुमान
Adबर्नस्टीन के अनुसार, स्पेन के प्रतिस्पर्धा प्राधिकरण CNMC की ओर से DORA III रेगुलेटरी फ्रेमवर्क पर मिली प्रतिक्रिया उम्मीदों के अनुरूप है। इससे 2027 में टैरिफ कटौती की संभावना सीमित हो गई है, जो कंपनी के लिए एक सकारात्मक संकेत है।
हालांकि, CNMC ने 7.44% प्री-टैक्स WACC (वेटेड एवरेज कॉस्ट ऑफ कैपिटल) का प्रस्ताव दिया है, जो Aena के 9% के प्रस्ताव से कम है। इसके अलावा, प्राधिकरण ने 2027 और 2031 के बीच एयरोनॉटिकल टैरिफ में 0.59% की वार्षिक गिरावट का सुझाव दिया है, जबकि Aena ने 3.82% की वार्षिक वृद्धि का प्रस्ताव रखा था। इस पर अंतिम समझौता सितंबर में प्रकाशित होने की उम्मीद है।
लागत और संभावित जोखिम
ब्रोकरेज ने यह भी स्वीकार किया है कि लागत और मार्जिन का दबाव कुछ तिमाहियों तक बना रहेगा। अगले रेगुलेटरी साइकिल में Aena का औसत वार्षिक पूंजीगत व्यय (capex) लगभग तीन गुना बढ़कर €2.20 बिलियन होने का अनुमान है। पहली तिमाही में परिचालन व्यय (Opex) में 17.8% की वृद्धि देखी गई थी।
इसके अलावा, कुछ राजनीतिक जोखिम भी हैं, जैसे बास्क देश के साथ एक द्विपक्षीय समझौता और एयरलाइन लॉबिंग के बाद 2025 के लिए टैरिफ को फ्रीज करना। हालांकि, बर्नस्टीन का मानना है कि इन चुनौतियों के बावजूद, रिटेल, अंतर्राष्ट्रीय विकास और बेहतर कमाई की दृश्यता जैसे सकारात्मक कारक इन जोखिमों को कम कर देते हैं।