बार्कलेज ने ASOS की रेटिंग बढ़ाई, कर्ज के बेहतर दृष्टिकोण पर लक्ष्य मूल्य दोगुना किया

बार्कलेज ने ब्रिटिश ऑनलाइन फैशन रिटेलर ASOS plc की रेटिंग को "अंडरवेट" से अपग्रेड कर "इक्वल वेट" कर दिया है। बैंक ने कंपनी के कर्ज की स्थिति में सुधार और बिक्री में गिरावट की गति धीमी होने का हवाला देते हुए अपने 12-महीने के मूल्य लक्ष्य को भी दोगुना कर दिया है।

रेटिंग और लक्ष्य मूल्य में बड़ा बदलाव

सोमवार को प्रकाशित एक शोध रिपोर्ट में, बार्कलेज ने ASOS पर अपने 12-महीने के मूल्य लक्ष्य को 210p से दोगुना कर 420p कर दिया है, जो कंपनी के हालिया ट्रेडिंग मूल्य 418p के करीब है। बैंक ने कहा कि हालांकि शीन (Shein) और विंटेड (Vinted) जैसे प्रतिस्पर्धियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा के कारण टॉप-लाइन ग्रोथ पर दबाव बना हुआ है, लेकिन परिचालन समायोजन और बैलेंस शीट डीलेवरेजिंग ने स्टॉक के डाउनसाइड जोखिम को काफी कम कर दिया है।

कर्ज प्रोफाइल में सुधार प्रमुख कारण

इस अपग्रेड के पीछे एक प्रमुख कारण ASOS के कर्ज प्रोफाइल में आया बड़ा सुधार है। हाल ही में दो वेयरहाउस - लिचफील्ड (यूके) और अटलांटा (यूएस) - की बिक्री से मिली £115 मिलियन की शुद्ध नकदी ने कंपनी के कर्ज को कम करने में मदद की है।

बार्कलेज के अनुमानों के अनुसार:

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• कंपनी का शुद्ध कर्ज (लीज को छोड़कर) वित्त वर्ष 24 के -£320 मिलियन से घटकर वित्त वर्ष 2026 के अंत तक -£63 मिलियन हो जाने का अनुमान है।
• बैंक को उम्मीद है कि ASOS 2027 की शुरुआत में अपने महंगे परिवर्तनीय बॉन्ड को बेहतर शर्तों पर एक मानक टर्म लोन सुविधा के साथ बदलकर एक व्यापक ऋण पुनर्वित्तपोषण (debt refinancing) को अंजाम देगा।

वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य का दृष्टिकोण

कर्ज की स्थिति में सुधार से कंपनी के नकदी प्रवाह को भी समर्थन मिलने की उम्मीद है। बार्कलेज का अनुमान है कि ब्याज व्यय वित्त वर्ष 25 में £75 मिलियन से घटकर वित्त वर्ष 28 में £36 मिलियन हो जाएगा। विश्लेषकों ने लिखा, "हम वित्त वर्ष 28 में स्पष्ट रूप से सकारात्मक इक्विटी फ्री कैश फ्लो (EFCF) और 11% की EFCF यील्ड का अनुमान लगाते हैं, जो एक बहुत जरूरी मूल्यांकन एंकर प्रदान करता है।"

बिक्री के मोर्चे पर भी स्थिरीकरण के संकेत मिले हैं। ग्रुप ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू (GMV) में गिरावट वित्त वर्ष 26 में घटकर -5.5% रहने की उम्मीद है, जिसके बाद वित्त वर्ष 27 में 2.7% की निम्न-एकल-अंकीय वृद्धि पर लौटने का अनुमान है। इसके विपरीत, बार्कलेज ने जर्मन प्रतिद्वंद्वी Zalando SE पर अपनी "ओवरवेट" रेटिंग बरकरार रखी है, जिसका कारण उसकी बेहतर बैलेंस शीट और स्थापित नकदी सृजन क्षमता है।