यूरोपीय इक्विटी: बार्कलेज ने फ्रांस पर जर्मनी को दी प्राथमिकता, बताई वजह

निवेश बैंक बार्कलेज ने यूरोपीय इक्विटी के भीतर अपनी रणनीति में एक महत्वपूर्ण बदलाव करते हुए फ्रांस के मुकाबले जर्मनी को प्राथमिकता दी है। बैंक की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, फ्रांस आगामी बजट टकराव और 2027 के राष्ट्रपति चुनाव के कारण राजकोषीय और राजनीतिक अनिश्चितता के एक लंबे दौर में प्रवेश कर रहा है।

फ्रांस को लेकर चिंताएँ

बार्कलेज के रणनीतिकारों का कहना है कि फ्रांस में बजट वार्ता, क्रेडिट रेटिंग समीक्षा और राष्ट्रपति चुनाव की दौड़ निवेशकों को चिंतित रख सकती है। रिपोर्ट में कई प्रमुख जोखिमों पर प्रकाश डाला गया है:

• राजकोषीय दबाव: घाटा सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 5% से ऊपर रहने की उम्मीद है, जबकि कर्ज 120% को पार कर सकता है।
• राजनीतिक अनिश्चितता: सर्वेक्षणों में धुर-दक्षिणपंथी नेता मरीन ले पेन और धुर-वामपंथी नेता जीन-लुक मेलेनचॉन जैसे चरमपंथी उम्मीदवारों को बढ़त मिलती दिख रही है। बैंक का मानना है कि एक लोकलुभावन उम्मीदवार की जीत पहले से ही कमजोर राजकोषीय पृष्ठभूमि में अनिश्चितता की एक और परत जोड़ देगी।
• आय पर जोखिम: फ्रांस के अस्थायी कॉर्पोरेट टैक्स सरचार्ज के विस्तार से वित्त वर्ष 2027 (FY27) के लिए प्रति शेयर आय (EPS) वृद्धि में लगभग 8 प्रतिशत की कटौती हो सकती है, जो मौजूदा 12.2% के अनुमान से घटकर 4.4% रह जाएगी।

विश्लेषकों ने यह भी नोट किया कि फ्रांसीसी बॉन्ड और जर्मन बंड के बीच का स्प्रेड (OAT-Bund spread) वर्तमान में 85 आधार अंक है, जो जोखिम को दर्शाता है। एक खराब परिदृश्य में यह 95-100 आधार अंक तक बढ़ सकता है।

जर्मनी के पक्ष में सकारात्मक संकेत

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इसके विपरीत, बार्कलेज जर्मनी के लिए बेहतर दृष्टिकोण देखता है। बैंक ने मजबूत PMI और IFO डेटा का हवाला देते हुए जर्मनी में आर्थिक गतिविधियों की गति में सुधार की ओर इशारा किया है। इसके अलावा, जर्मनी के पास अधिक राजकोषीय लचीलापन है।

हालांकि जर्मनी के लिए भी कुछ जोखिम हैं, जैसे सर्दियों में गैस की कीमतों में संभावित वृद्धि और आगामी चुनाव, लेकिन रणनीतिकारों का मानना है कि ये संघीय राजकोषीय एजेंडे को बाधित नहीं करेंगे।

निवेशकों के लिए मायने

बार्कलेज का निष्कर्ष है कि फ्रांस के शेयर बाजार में पहले से ही काफी बुरी खबरें शामिल हो चुकी हैं और इसका मूल्यांकन अन्य यूरोपीय बाजारों की तुलना में काफी कम है। हालांकि, रणनीतिकारों ने चेतावनी दी है कि "जब तक राजकोषीय और राजनीतिक शोर बना रहता है, केवल कमजोर पोजिशनिंग से एक स्थायी उलटफेर की संभावना नहीं है।"

कुल मिलाकर, बार्कलेज का मानना है कि "अधिकांश यूरोपीय संघ/विकसित बाजार के साथियों की तुलना में एक मजबूत राजकोषीय स्थिति, सुधरती विकास गति और अभी भी आकर्षक मूल्यांकन के साथ, जर्मनी फ्रांस की तुलना में बेहतर स्थिति में दिखाई देता है।"