बार्कलेज ने महंगे मूल्यांकन के कारण फ्रेसनीलो और वैल्टेरा प्लैटिनम की रेटिंग घटाई

बार्कलेज ने गुरुवार को कीमती धातु कंपनी फ्रेसनीलो (Fresnillo) और वैल्टेरा प्लैटिनम (Valterra Platinum) की रेटिंग को "इक्वल वेट" से घटाकर "अंडरवेट" कर दिया है। निवेश बैंक के अनुसार, दोनों कंपनियों के शेयर अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बहुत महंगे हो गए हैं।

रेटिंग और लक्ष्य मूल्य में कटौती

इस डाउनग्रेड के साथ, बार्कलेज ने फ्रेसनीलो के लिए अपने लक्ष्य मूल्य को 2,900 पेंस से घटाकर 2,500 पेंस कर दिया है। वहीं, वैल्टेरा प्लैटिनम के लक्ष्य मूल्य में 10% की कटौती कर इसे 1,260 दक्षिण अफ्रीकी रैंड कर दिया गया है।

ब्रोकरेज ने कहा कि वह इस सेक्टर में एंडेवर माइनिंग (Endeavour Mining) और होचस्चाइल्ड माइनिंग (Hochschild Mining) को अपनी पसंदीदा पसंद के रूप में बनाए हुए है, जिन्हें "ओवरवेट" रेटिंग दी गई है।

मूल्यांकन संबंधी चिंताएँ

बार्कलेज ने बताया कि फ्रेसनीलो, एंडेवर माइनिंग की तुलना में औसतन 82% के EV/EBITDA प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, जबकि जुलाई 2021 में एंडेवर की लंदन लिस्टिंग के बाद से यह औसत प्रीमियम 64% रहा है। बैंक का अनुमान है कि फ्रेसनीलो का मौजूदा शेयर मूल्य सोने की हाजिर कीमत से 21% अधिक, यानी $5,284 प्रति औंस के स्तर को दर्शा रहा है। इसके विपरीत, एंडेवर का शेयर मूल्य सोने की हाजिर कीमत से 13% कम को दर्शा रहा है।

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वैल्टेरा प्लैटिनम के बारे में, बार्कलेज ने कहा कि इसने पिछले एक साल में अपने प्लैटिनम समूह धातु (PGM) क्षेत्र के साथियों और अंतर्निहित PGM बास्केट मूल्य से काफी बेहतर प्रदर्शन किया है। इसके परिणामस्वरूप, यह बार्कलेज द्वारा वैश्विक स्तर पर कवर किए जाने वाले कीमती धातु शेयरों में सबसे महंगा हो गया है।

प्रमुख जोखिम और आउटलुक

वैल्टेरा के लिए, ब्रोकरेज ने वॉल्यूम गाइडेंस में सीमित बढ़त, बढ़ती ऑल-इन सस्टेनिंग कॉस्ट (AISC) और पूंजीगत व्यय का हवाला दिया, जो 2026 की दूसरी छमाही और 2027 में फ्री कैश फ्लो को कम कर सकता है। इसके अतिरिक्त, ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के बाद विलय और अधिग्रहण (M&A) का जोखिम भी है, जिसमें कहा गया था कि वैल्टेरा ने नॉर्थम प्लैटिनम (Northam Platinum) से एक संभावित सौदे के लिए संपर्क किया था।

बार्कलेज ने यह भी कहा कि कीमती धातुओं के लिए व्यापक माहौल अब "कम स्पष्ट रूप से सहायक" है। सोने की कीमतें बैंक के $4,150 के उचित मूल्य मॉडल से ऊपर कारोबार कर रही हैं, और बढ़ते तेल की कीमतें तथा बॉन्ड यील्ड सोने की मांग पर दबाव डाल सकते हैं।