बैंक ऑफ अमेरिका: वास्तविक ब्याज दरों में आई तेजी से जल्द ही शेयर बाजार को सहारा मिल सकता है

हाल ही में वास्तविक बॉन्ड यील्ड में आई तेज़ी ने शेयर बाज़ारों के लिए एक बड़ा झटका दिया है, लेकिन बैंक ऑफ अमेरिका के एक नए क्लाइंट नोट के अनुसार, यह रुझान पलट सकता है। बैंक के रणनीतिकार गिरती यील्ड से शेयरों को संभावित समर्थन मिलने की उम्मीद जता रहे हैं, लेकिन यूरोपीय शेयर बाज़ारों के भविष्य को लेकर उनका रुख़ नकारात्मक बना हुआ है।

यील्ड में गिरावट का प्रभाव

बैंक ऑफ अमेरिका ने बताया कि मज़बूत आर्थिक आंकड़ों, जिनमें वैश्विक पीएमआई रीडिंग का 2018 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंचने की संभावना (महामारी को छोड़कर) भी शामिल है, ने फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक को मौद्रिक सख्ती फिर से शुरू करने के लिए प्रेरित किया है। इस नीतिगत बदलाव ने अमेरिकी 10-वर्षीय वास्तविक यील्ड को ऊपर धकेल दिया है।

इसका असर यूरोप में विशेष रूप से दिखाई दे रहा है, जहां वास्तविक यील्ड में वृद्धि ने स्टॉक्स 600 इंडेक्स के लिए भविष्य के आय अनुमानों में 13% की वृद्धि को पूरी तरह से बेअसर कर दिया है, जिससे बाज़ार स्थिर बना हुआ है।

अधिक नरम रुख़

हालांकि, बैंक ऑफ अमेरिका के मैक्रो विश्लेषक बाज़ार की आम राय की तुलना में अधिक नरम रुख़ रखते हैं। वे आर्थिक विकास में हालिया मजबूती के बने रहने की उम्मीद नहीं करते और तेल की कीमतों में गिरावट तथा अमेरिकी रोजगार वृद्धि में स्थिरता की आशंका जताते हैं। इसी कारण वे अनुमान लगाते हैं कि मुद्रास्फीति में गिरावट शुरू होने से पहले मुद्रास्फीति स्थिर हो जाएगी।

परिणामस्वरूप, बैंक का अनुमान है कि केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि का चक्र बाजारों द्वारा वर्तमान में अनुमानित चक्रों से छोटा होगा:

Ad

• फेडरल रिजर्व: 50 आधार अंकों की अतिरिक्त वृद्धि।

यूरोपीय केंद्रीय बैंक: 25 आधार अंकों की अतिरिक्त वृद्धि।

नोट के अनुसार, यह पूर्वानुमान बाजारों द्वारा अनुमानित 80 से 90 आधार अंकों की वृद्धि से काफी कम है।

निवेशकों के लिए निहितार्थ

इस व्यापक परिप्रेक्ष्य के आधार पर, बैंक ऑफ अमेरिका के ब्याज दर रणनीतिकारों ने वर्ष के अंत तक अमेरिकी 10-वर्षीय वास्तविक ब्याज दर में 25 आधार अंकों की गिरावट का अनुमान लगाया है। यह बदलाव ब्याज दरों को नकारात्मक प्रभाव से मुक्त शेयरों के लिए सहायक बना सकता है।

इस संभावित सकारात्मक रुझान के बावजूद, बैंक यूरोपीय शेयरों को लेकर नकारात्मक रुख अपनाए हुए है और चक्रीय क्षेत्रों की तुलना में रक्षात्मक क्षेत्रों में कम निवेश कर रहा है। विश्लेषकों का तर्क है कि इक्विटी जोखिम प्रीमियम (ईआरपी) ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर है और एआई बुनियादी ढांचे, ऊर्जा आपूर्ति और डिफ़ॉल्ट दरों से संबंधित जोखिमों की पर्याप्त भरपाई नहीं करता है। उनका अनुमान है कि ईआरपी बढ़ेगा, जिससे स्टॉक्स 600 सूचकांक में लगभग 10% की और गिरावट आ सकती है।