बॉन्ड यील्ड में वृद्धि AI से उत्पादकता में उछाल का संकेत दे सकती है: जेपी मॉर्गन

जेपी मॉर्गन प्राइवेट बैंक का मानना है कि लंबी अवधि के बॉन्ड यील्ड में हालिया वृद्धि का कारण सिर्फ मुद्रास्फीति और बढ़ते सरकारी कर्ज की चिंताएं नहीं हैं, बल्कि यह आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) द्वारा संचालित एक बड़े उत्पादकता चक्र की निवेशक अपेक्षाओं को भी दर्शा सकता है।

AI और बॉन्ड बाज़ार का संबंध

जेपी मॉर्गन प्राइवेट बैंक के अमेरिकी निवेश रणनीति प्रमुख जैकब मनौकियन ने रॉयटर्स ग्लोबल मार्केट्स फोरम में कहा, "बॉन्ड बाज़ार जो कर रहा है, उसकी अधिक सकारात्मक व्याख्या यह है कि यह AI में हो रहे सभी निवेशों से एक बेहतर उत्पादकता चक्र की आहट ले रहा है।"

AI निवेश में उछाल के कारण हाइपरस्केलर्स (बड़ी क्लाउड कंप्यूटिंग और डेटा सेंटर कंपनियां) द्वारा भारी उधार लिया जा रहा है, जिससे बॉन्ड बाज़ार के लंबे सिरे पर फंड के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है।

• इस साल AI-संबंधित ऋण जारी करना $220 बिलियन से अधिक हो गया है, जो पिछले साल की कुल राशि का दोगुना है।
• अमेरिकी कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करना $1.68 ट्रिलियन तक पहुंच गया है, जो 2025 की इसी अवधि से लगभग 27% अधिक है।

मनौकियन ने कहा, "साल के अंत तक AI-संबंधित निर्गम अमेरिकी ट्रेजरी कूपन निर्गम का आधा हो सकता है। यह लंबी अवधि में वैश्विक ऋण आपूर्ति में एक महत्वपूर्ण वृद्धि है।"

सेमीकंडक्टर सेक्टर में अवसर

Ad

जेपी मॉर्गन AI निवेश चक्र के एक प्रमुख लाभार्थी, सेमीकंडक्टर सेक्टर पर भी उत्साहित है, बावजूद इसके कि इसमें 20% से अधिक का करेक्शन आया है। मनौकियन के अनुसार, सेमीकंडक्टर्स के लिए दो-साल के फॉरवर्ड और पिछले 12-महीने के प्राइस-टू-सेल्स मल्टीपल के बीच की छूट 40%-50% तक बढ़ गई है, जो आमतौर पर 20% होती है।

यह बताता है कि निवेशक पहले से ही कमजोर आय की कीमत लगा रहे हैं। मनौकियन का मानना है कि यह निवेशकों के लिए एक अवसर पैदा करता है। उन्होंने कहा, "हमारा मानना है कि आय में शिखर की कीमत पहले से ही तय है, और हमें नहीं लगता कि आय अभी तक चरम पर पहुंची है।"

निवेश रणनीति पर दृष्टिकोण

बढ़ी हुई लंबी अवधि की यील्ड और अनिश्चितता के संयोजन को देखते हुए, जेपी मॉर्गन प्राइवेट बैंक फिक्स्ड इनकम के भीतर सीधे ड्यूरेशन एक्सपोजर के बजाय छोटी अवधि के क्रेडिट से 'कैरी' को प्राथमिकता दे रहा है।

अमेरिका में, बैंक 'बैंक प्रिफर्ड्स' का पक्षधर है, जो कर लाभ प्रदान कर सकते हैं। यूरोप में, यह हाई-यील्ड क्रेडिट का समर्थन करता है, जहां उच्च यील्ड और सरकारी ऋण की चिंताओं के बावजूद कॉर्पोरेट फंडामेंटल अपेक्षाकृत मजबूत हैं।