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Z.AI宣布50億美元籌資計畫 股價重挫至五個半月新低
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中國人工智慧開發商Z.AI週一（9月13日）宣布一項規模約50億美元的籌資計畫後，其股價應聲下挫近7%，跌至港幣739元，創下自3月31日以來的五個半月新低，表現遜於大盤持平的恆生指數。
籌資方案細節
根據公告，此次籌資結合了股權與債務融資，主要分為兩部分：
- 股票配售：以每股港幣714元的價格，配售2,197萬股新股，籌集約20億美元。此配售價較前一交易日收盤價港幣793元折價約10%。
- 可轉換債券：發行價值201.4億元人民幣（約30億美元）的零息可轉換債券，將於2027年9月到期。初始轉換價格為每股港幣892.50元，較配售價有25%的溢價。
市場反應與股權稀釋擔憂
分析指出，此次折價配股將立即增加流通股數，對現有股東權益造成稀釋效應，是引發股價下跌的主要原因。而可轉換債券雖然未來可能轉換為股權，進一步造成稀釋，但其較高的轉換價格意味著，只有在股價從目前水平顯著回升後，轉換才會發生。
Ad此次籌資行動也凸顯了投資人對高估值中國AI概念股的熱情正在降溫，Z.AI股價已從其2026年的高點大幅回落。
AI競賽推高資金需求
Z.AI表示，此次籌集的資金將為公司在激烈的AI競賽中提供重要的財務支持。約60%的淨收益將用於下一代模型及其全自訓系統的研發，另有15%將用於業務擴張。
剩餘資金則將用於優化資本結構、補充營運資金及其他一般公司用途。值得注意的是，這已是Z.AI在短期內第二次大規模籌資，該公司在今年7月才剛完成一筆約40億美元的股票增發。此舉反映出AI開發商在擴展運算能力和開發先進模型方面面臨巨大的資本支出壓力，以應對來自DeepSeek、Moonshot AI等國內對手，以及OpenAI、Google等美國巨頭的競爭。