Cổ phiếu Z.AI chạm đáy 5,5 tháng sau đợt huy động 5 tỷ USD

Cổ phiếu của Z.AI đã giảm gần 7% trong phiên giao dịch ngày thứ Hai, xuống mức thấp nhất trong 5,5 tháng, sau khi nhà phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) của Trung Quốc triển khai đợt huy động vốn trị giá khoảng 5 tỷ USD. Đợt huy động này bao gồm việc chào bán cổ phiếu với giá chiết khấu và phát hành trái phiếu chuyển đổi.

Giá cổ phiếu đã giảm xuống còn 739 HKD, mức thấp nhất kể từ ngày 31 tháng 3, trái ngược với diễn biến của chỉ số Hang Seng chung gần như không thay đổi. Sự sụt giảm này phản ánh sự suy giảm nhiệt tình của các nhà đầu tư đối với các công ty AI Trung Quốc có định giá cao.

Chi tiết đợt huy động vốn

Công ty đã hoàn tất việc huy động vốn bao gồm khoảng 2 tỷ USD từ cổ phiếu mới và 3 tỷ USD từ trái phiếu chuyển đổi. Cụ thể:

• Phát hành cổ phiếu: Z.AI đã bán 21,97 triệu cổ phiếu mới tại Hồng Kông với giá 714 HKD/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 10% so với giá đóng cửa trước đó là 793 HKD.
• Trái phiếu chuyển đổi: Công ty cũng phát hành 20,14 tỷ nhân dân tệ (tương đương 3 tỷ USD) trái phiếu chuyển đổi không lãi suất (zero-coupon) đáo hạn vào tháng 9 năm 2027. Giá chuyển đổi ban đầu được đặt ở mức 892,50 HKD, cao hơn 25% so với giá chào bán cổ phiếu.

Tác động đến thị trường

Ad

Việc chào bán cổ phiếu với giá chiết khấu có khả năng gây áp lực lên giá cổ phiếu vì nó làm tăng ngay lập tức số lượng cổ phiếu đang lưu hành, dẫn đến hiệu ứng pha loãng. Trong khi đó, trái phiếu chuyển đổi có thể tạo ra sự pha loãng bổ sung trong tương lai nếu chúng được chuyển đổi thành cổ phiếu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng mức giá chuyển đổi cao hơn đáng kể so với giá hiện tại có nghĩa là việc chuyển đổi sẽ chỉ xảy ra nếu giá cổ phiếu phục hồi mạnh mẽ. Đợt huy động vốn này diễn ra chỉ khoảng hai tháng sau khi công ty đã huy động được khoảng 4 tỷ USD trong một đợt bán cổ phiếu tiếp theo vào tháng 7.

Nhu cầu vốn cho cuộc đua AI

Đợt huy động vốn này cho thấy nhu cầu vốn khổng lồ mà các nhà phát triển AI đang phải đối mặt khi họ mở rộng năng lực tính toán và phát triển các mô hình ngày càng phức tạp. Z.AI cho biết khoảng 60% số tiền thu ròng sẽ được dùng cho nghiên cứu và phát triển (R&D) các mô hình thế hệ tiếp theo.

Khoảng 15% số vốn sẽ được dành cho việc mở rộng hoạt động. Phần còn lại sẽ được sử dụng để tối ưu hóa cơ cấu vốn, bổ sung vốn lưu động và cho các mục đích chung của công ty. Nguồn vốn mới này sẽ tăng cường đáng kể sức mạnh tài chính cho Z.AI trong cuộc cạnh tranh với các đối thủ trong nước như DeepSeek, Moonshot AI, và các công ty Mỹ như OpenAI, Anthropic và Google.