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美銀調查：日圓看空情緒創四年新高，政策擔憂超越干預風險
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根據美國銀行（Bank of America）最新的外匯與利率情緒調查，投資者對日圓的看空情緒已升至四年來的最高點。報告指出，市場對日本貨幣及財政前景的擔憂，已壓過了對日本當局可能進場干預匯市的風險。
政策擔憂成主要利空因素
美銀七月份的調查顯示，日圓的看空情緒已達到 2022 年以來最極端的水平。受訪者普遍將日圓的預期疲軟歸因於日本央行（BOJ）的政策以及財政風險，其重要性甚至超過了不斷收窄的美日利差或估值論點。
這份報告發布之際，日圓正經歷劇烈波動。儘管上週五日本官員的言論一度提振日圓，但美元兌日圓匯率仍錄得週線小幅上漲，徘徊在 1986 年以來的歷史高位附近，使市場對東京當局的干預行動保持高度警惕。
投機性空頭部位創 2007 年以來新高
儘管市場普遍存在干預預期，但投機者的押注卻更為激進。美銀指出，雖然整體投資者部位近期才轉為溫和看空，顯示出普遍的謹慎態度，但投機部位卻呈現另一番景象。
Ad- 根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，槓桿基金目前持有的日圓淨空頭部位已達到 2007 年以來的最大規模。
- 這凸顯出儘管官員一再發出警告，市場仍在大量押注日圓將進一步走貶。
- 美銀認為，正是干預風險的存在，才可能阻止了空頭部位變得更加極端。
市場焦點轉向日本央行利率決策
市場的悲觀情緒源於對日本央行政策正常化步伐的質疑。投資者普遍懷疑，日本央行收緊政策的力度是否足以顯著縮小與美國之間的巨大利差。與此同時，美國公債殖利率上揚以及聯準會可能維持高利率的預期，也持續為美元提供支撐。
值得注意的是，美銀的調查也發現，受訪者現在認為日本央行是「最有可能提供比市場預期更多升息」的主要央行。然而，許多人仍相信其政策正常化的速度將遠遠落後於支撐日圓所需的步伐。市場正密切關注日本央行將於 7 月 30 日至 31 日舉行的下一次政策會議。