BofA เผยนักลงทุนมอง 'เยน' แง่ลบสุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลนโยบายการเงิน-การคลัง

มุมมองของนักลงทุนที่มีต่อเงินเยนญี่ปุ่นเข้าสู่ภาวะเชิงลบที่รุนแรงที่สุดในรอบ 4 ปี เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินและการคลังของญี่ปุ่นมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงค่าเงิน อ้างอิงจากผลสำรวจ FX and Rates Sentiment Survey ล่าสุดของ Bank of America (BofA) Global Research

การสำรวจนี้มีขึ้นหลังจากค่าเงินเยนมีความผันผวนสูง โดยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยนในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้คู่เงิน USD/JPY เคลื่อนไหวใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1986 และทำให้นักลงทุนเฝ้าระวังการแทรกแซงจากทางการโตเกียวอย่างใกล้ชิด

ปัจจัยหลักเบื้องหลังมุมมองเชิงลบ

ผลสำรวจประจำเดือนกรกฎาคมของ BofA พบว่ามุมมองเชิงลบต่อเงินเยนได้แตะระดับที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ชี้ว่าความเสี่ยงด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก

แม้ว่าระดับความเชื่อมั่นโดยรวมยังค่อนข้างต่ำ แต่ความกังวลด้านนโยบายก็เป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนให้น้ำหนักมากกว่าประเด็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่า ทั้งนี้ BofA ตั้งข้อสังเกตว่าสถานะการลงทุนโดยรวมของนักลงทุนเพิ่งจะเริ่มเป็นลบเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงระมัดระวังเนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาด

สถานะเก็งกำไรสะท้อนแรงกดดัน

Ad

ในขณะที่ภาพรวมการลงทุนยังดูระมัดระวัง แต่สถานะของนักเก็งกำไรกลับแสดงให้เห็นภาพที่ชัดเจนกว่า BofA ระบุว่าข้อมูลจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) แสดงให้เห็นว่ากองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (leveraged funds) ได้ถือสถานะขายสุทธิ (net short) ในเงินเยนมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แม้จะมีการเตือนจากเจ้าหน้าที่หลายครั้งก็ตาม รายงานระบุว่าความเสี่ยงจากการแทรกแซงน่าจะเป็นปัจจัยที่ป้องกันไม่ให้สถานะการลงทุนเชิงลบมีปริมาณสูงไปกว่านี้

นโยบาย BOJ และทิศทางตลาด

มุมมองเชิงลบนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่ การประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปของ BOJ จะมีขึ้นในวันที่ 30-31 กรกฎาคม ซึ่งคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าคณะกรรมการจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 1%

ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไปยังคงเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยน แม้ว่าความเสี่ยงเรื่องการแทรกแซงจะยังคงอยู่ในความสนใจของนักลงทุนก็ตาม