美银调查：日元看空情绪创四年来新高，政策担忧盖过干预风险

根据美国银行全球研究部最新的外汇与利率情绪调查，投资者对日元的看空情绪已恶化至四年来最严重的程度。报告指出，市场对日本货币及财政政策前景的担忧，已超过对官方出手干预汇市风险的警惕。

政策担忧主导市场情绪

美国银行的7月调查发现，日元看空情绪已达到自2022年以来最极端的水平。受访者普遍将日本央行政策和财政风险列为预期日元将进一步走弱的首要原因，其重要性超过了不断缩小的利率差或估值论据。

报告同时指出，尽管整体投资者的仓位仅在近期转为温和看空，显示出许多市场参与者因忌惮日本当局的干预而保持谨慎，但对政策走向的忧虑正成为主导因素。

投机性空头头寸创17年新高

与普通投资者的谨慎不同，投机者的押注更为激进。美国银行援引美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据称，杠杆基金目前持有的日元净空头头寸已达到2007年以来的最高水平。

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这一数据凸显出，尽管日本官员一再发出警告，但市场仍在大量押注日元贬值。调查认为，正是干预风险的存在，可能阻止了看空仓位变得更加极端。

市场焦点转向日本央行会议

目前，美元兑日元汇率徘徊在1986年以来的高位附近，市场对东京方面可能采取的干预措施保持高度警惕。与此同时，日本财务大臣片山等官员的近期言论表明，决策者对日元和日本国债市场日益加剧的压力愈发敏感。

投资者的核心疑虑在于，日本央行是否会采取足够激进的紧缩政策，以有效收窄与美国之间巨大的利率差距。市场普遍关注日本央行将于7月30日至31日举行的下一次政策会议。尽管调查显示受访者认为日本央行最有可能提供超出市场预期的加息，但许多人仍相信其政策正常化的步伐将远不足以对日元构成实质性支撑。