美銀調查：日圓看空情緒創四年新高 政策擔憂成主因

根據美國銀行 (Bank of America) 的最新調查，由於對日本貨幣及財政政策前景的擔憂持續升溫，投資者對日圓的看空情緒已達到四年來的最極端水平，即便市場對日本當局的干預風險保持警惕。

調查揭示極端看空情緒

美國銀行七月份的《外匯與利率情緒調查》發現，投資者對日圓的悲觀情緒達到新高。受訪者絕大多數將日本銀行 (BoJ) 的貨幣政策與財政政策風險，列為預期日圓將進一步走弱的首要原因，其重要性甚至超過了利率差異收窄或估值等因素。

報告指出，儘管整體投資者的部位僅呈現溫和看空，顯示許多市場參與者因忌憚日本當局可能進場干預而保持謹慎。然而，這種謹慎情緒並未阻止悲觀趨勢的形成。

投機部位創17年新高

相較於一般投資者的審慎，投機市場的數據呈現出更為激進的景象。美銀引述美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據指出，槓桿基金目前持有的日圓淨空頭部位，已達到自2007年以來的最大規模。

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此數據凸顯出，儘管日本官員一再發出警告，市場仍大量押注日圓將繼續貶值。美銀認為，干預風險的存在可能已阻止了空頭部位變得更加極端，但並未扭轉整體趨勢。

政策前景不明加劇市場憂慮

市場看空情緒的背後，是投資者對日本銀行是否會採取足夠積極的緊縮政策，以縮小與美國之間巨大利差的普遍質疑。美元兌日圓匯率近期已逼近1986年以來的高位。

調查同時顯示，雖然許多受訪者認為日本銀行是「最有可能比市場預期升息更多」的主要央行，但多數人仍相信其政策正常化的步伐將遠遠落後於支撐日圓所需的速度。市場正密切關注日本銀行將於7月30日至31日舉行的下一次政策會議。