BofA: Tâm lý bi quan về đồng yen lên mức cao nhất 4 năm do lo ngại chính sách

Tâm lý của nhà đầu tư đối với đồng yen Nhật đã xấu đi đến mức bi quan nhất trong bốn năm, khi những lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ và tài khóa của Nhật Bản tiếp tục lấn át rủi ro về khả năng can thiệp tiền tệ từ chính phủ. Đây là kết quả từ Khảo sát Tâm lý Lãi suất và Ngoại hối mới nhất của Bank of America (BofA) Global Research.

Mức độ bi quan gia tăng

Khảo sát tháng 7 của BofA cho thấy tâm lý bi quan về đồng yen đã đạt mức cực đoan nhất kể từ năm 2022. Các nhà đầu tư tham gia khảo sát phần lớn đều cho rằng rủi ro từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và chính sách tài khóa là nguyên nhân chính dẫn đến kỳ vọng đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu.

Đáng chú ý, BofA chỉ ra rằng trong khi vị thế tổng thể của các nhà đầu tư mới chỉ chuyển sang bi quan ở mức độ khiêm tốn, có thể do lo ngại về sự can thiệp của chính quyền Nhật Bản, thì dữ liệu từ các nhà giao dịch đầu cơ lại cho thấy một câu chuyện khác.

• Theo dữ liệu từ CFTC mà BofA trích dẫn, các quỹ sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế bán ròng đồng yen lớn nhất kể từ năm 2007.
• Điều này cho thấy thị trường đang đặt cược mạnh mẽ vào sự sụt giảm của đồng yen, bất chấp các cảnh báo liên tục từ các quan chức.

Rủi ro chính sách và chênh lệch lãi suất

Ad

Tâm lý bi quan xuất hiện trong bối cảnh các nhà đầu tư tiếp tục hoài nghi về việc liệu BoJ có thắt chặt chính sách đủ mạnh để thu hẹp khoảng cách lãi suất lớn với Hoa Kỳ hay không. Chênh lệch này là một trong những yếu tố chính gây áp lực lên đồng yen.

Theo khảo sát của BofA, các nhà đầu tư hiện xem BoJ là ngân hàng trung ương lớn có khả năng tăng lãi suất nhiều hơn so với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, nhiều người vẫn tin rằng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ diễn ra chậm hơn nhiều so với tốc độ cần thiết để hỗ trợ đáng kể cho đồng yen. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ dự kiến diễn ra vào ngày 30-31 tháng 7.

Phản ứng từ các nhà hoạch định chính sách

Báo cáo của BofA cũng đề cập đến các bình luận gần đây từ giới chức Nhật Bản, cho thấy họ ngày càng nhạy cảm với áp lực đang gia tăng trên cả thị trường tiền tệ và trái phiếu chính phủ. Ví dụ, Bộ trưởng Tài chính Katayama khẳng định chính sách tiền tệ vẫn là trách nhiệm của BoJ, trong khi có những gợi ý rằng Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) có thể tăng phân bổ vào trái phiếu trong nước.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất ở mức cao đã tiếp tục củng cố sức mạnh cho đồng đô la, làm gia tăng áp lực lên đồng yen ngay cả khi nguy cơ can thiệp vẫn hiện hữu.