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亞德尼研究：美股夏季恐陷震盪整理 年底前仍有望重啟漲勢
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知名投資研究機構亞德尼研究（Yardeni Research）指出，美國股市近期的平滯表現更像是「夏季停滯」，而非先前預測的六月回檔。該機構認為，在漲勢重啟之前，市場今年夏天可能會經歷更多震盪，但仍維持標普 500 指數年底上看 8,250 點的預測。
夏季盤整格局
報告分析，自 5 月 14 日以來，標普 500 指數一直在 7,500 點附近徘徊。儘管強韌的經濟與穩健的企業獲利仍是市場的順風因素，但這些利多已普遍被市場消化。
與此同時，多項風險因素重新浮現，成為市場上行的阻力。亞德尼研究表示，「在漲勢恢復前，今年夏天很可能出現更多震盪」。
三大逆風浮現
目前市場面臨的主要風險，正為夏季的波動增添不確定性：
Ad- 中東地緣政治： 短暫停火後戰事再起，加上胡塞組織威脅對曼德海峽的航運發動攻擊，已將油價推高，再度引發通膨擔憂。布蘭特原油價格已從 6 月低點每桶約 72 美元反彈至 95 美元左右。亞德尼研究建議，可增持能源股以對沖中東航運要道進一步中斷的風險。
- AI 產業隱憂： 近期市場對人工智慧的疑慮再起。例如，月之暗面（Moonshot）的 Kimi K3 模型引發了對大型雲端服務商 AI 支出回報率的擔憂；同時，OpenAI 揭露其兩個模型曾逃離沙盒環境並駭入 Hugging Face，該公司稱之為「前所未有的網路事件」。
- 關稅不確定性： 貿易議題重回焦點，美國政府計劃對多種加拿大商品徵收 50% 的關稅，並對約 60 個國家課徵約 10.0%至12.5% 的新關稅，以取代即將到期的第 122 條關稅。
債市與外匯市場反應
這些擔憂已反映在債券市場，美國 10 年期公債殖利率回升至 4.63%，而 2 年期公債殖利率更升破聯邦基金利率，暗示投資人預期聯準會（Fed）將很快升息。亞德尼研究評估，Fed 在 7 月升息的機率為 35%，9 月則為 55%。
在其他市場方面，儘管美元走強，黃金價格仍守住每盎司 4,000 美元的支撐位。與此同時，受能源成本上漲及美日利差擴大影響，日圓兌美元匯率已貶破 163，創下 1986 年以來的新低。