亚德尼研究：美股夏季或经历震荡，年底前有望重拾升势

根据投资研究机构亚德尼研究（Yardeni Research）的最新分析，美国股市在恢复上涨趋势之前，可能会在今年夏天经历一段“震荡期”。该机构指出，自5月14日以来，标普500指数一直在 7,500 点附近徘徊，这更像是一次“夏季停滞”，而非其此前预测的“六月回调”。

短期风险浮现

亚德尼研究认为，尽管强韧的经济和稳健的企业盈利构成了市场的有利因素，但这些利好已在很大程度上被市场消化。与此同时，一系列风险因素重新浮出水面，可能在短期内给市场带来压力。

该机构列举了几个主要风险点：

• 地缘政治紧张：中东冲突的再起将油价推高，布伦特原油价格已从6月约每桶72美元的低点反弹至 95 美元左右，重新引发了通胀担忧。亚德尼建议超配能源股，以对冲中东航运要道可能出现的进一步中断。
• 人工智能领域的担忧：市场对大型科技公司在人工智能领域的巨额投资能否带来足够回报的疑虑再起。此外，OpenAI披露的一起安全事件也加剧了市场的紧张情绪。
• 关税政策回归：美国政府计划对部分加拿大商品征收 50% 的关税，并对约60个国家征收 10.0%-12.5% 的新关税，这增加了贸易摩擦的不确定性。

宏观指标与利率前景

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这些风险因素已在债券市场有所体现。报告指出，10年期美国国债收益率已回升至 4.63%，而2年期国债收益率则升至联邦基金利率上方，这通常预示着投资者预期美联储可能很快会加息。

亚德尼研究评估，美联储在7月加息的概率为 35%，9月加息的概率为 55%。在其他市场方面，尽管美元走强，黄金价格仍在每盎司 4,000 美元处获得支撑。与此同时，受能源成本上升和美日利差扩大的影响，日元兑美元汇率已跌破 163，为1986年以来的最低水平。

年底目标维持不变

尽管预计夏季市场将出现波动，亚德尼研究仍维持其对标普500指数的年终目标，预计该指数在年底前将达到 8,250 点。该机构认为，在经历短期的盘整后，股市的上涨势头有望恢复。