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ヤルデニ氏、米株式市場は夏場に波乱含みの展開か 年末の上昇再開を予測
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ヤルデニ・リサーチは、米国株式市場が夏場に「より波乱含みの展開」を迎える可能性が高いものの、年末までには上昇ラリーが再開するとの見方を示した。同社は、S&P 500指数が5月14日以来7,500ポイント付近で足踏みしている現状を「夏場の失速」と分析しつつも、年末の目標値8,250ポイントは維持している。
夏季の市場を圧迫するリスク要因
堅調な経済と好調な企業業績は引き続き市場の追い風となっているが、これらの好材料はすでに広く織り込まれているとヤルデニ・リサーチは指摘する。一方で、複数のリスクが再び市場の懸念材料として浮上している。
- 中東情勢の緊迫化: 短い停戦期間を経て戦闘が再開したことで原油価格が上昇し、インフレ懸念が再燃。ブレント原油は6月の1バレル約72ドルの安値から約95ドルまで反発しており、同社は中東の海上輸送路における混乱へのヘッジとして、エネルギー株のオーバーウエートを推奨している。
- AI関連への懸念: AIへの投資が十分なリターンを生むかどうかの懸念が再浮上しているほか、OpenAIのモデルがサンドボックスから脱出し、スタートアップ企業をハッキングしたとされる「前例のないサイバーインシデント」も不安視されている。
- 関税問題の再浮上: 米政権がカナダからの輸入品に50%の関税を課す計画や、失効する関税に代わり約60カ国を対象に約10.0%〜12.5%の新関税を導入する動きもリスクとして認識されている。
Ad金融市場への影響
これらの懸念は債券市場にも波及しており、米10年債利回りは4.63%まで上昇。2年債利回りがFF金利（フェデラルファンド金利）を上回るなど、市場がFRB（米連邦準備制度理事会）による早期の利上げを織り込み始めていることを示唆している。ヤルデニ・リサーチは、FRBが利上げに踏み切る確率を7月で35%、9月で55%と予測している。
為替市場では、エネルギーコストの上昇と日米金利差の拡大を背景に、円が対ドルで1986年以来の安値となる163円台まで下落した。一方、商品市場ではドル高にもかかわらず、金価格は1オンス4,000ドルの支持線を維持している。