美國長天期公債賣壓重燃 殖利率回升蓋過亞歐漲勢

全球固定收益市場週四的反彈動能未能持續，亞洲和歐洲債市的初步漲幅，最終被美國公債市場浮現的新一輪賣壓所吞噬，導致美國的借貸成本再度逼近數十年來的高位。

美國公債殖利率重返升勢

儘管前夜一度回落，但美國公債市場拋售壓力再度顯現，特別是長天期債券。指標性的美國10年期公債殖利率回升至 4.688%，收復了部分失土。長天期債券的賣壓尤為沉重，30年期公債殖利率攀升至 5.23%，再度逼近本週稍早創下的19年高點5.337%。

對貨幣政策較為敏感的短天期債券同樣承壓，2年期公債殖利率小幅上揚至4.185%。市場分析指出，雖然美國財政部將長天期公債的回購規模擴大一倍至每日40億美元，有助於穩定市場運作，但此舉未能扭轉宏觀層面的根本驅動因素——即頑固的通膨風險與持續的政府發債壓力。

亞歐市場漲勢曇花一現

亞洲主權債市場早盤一度由日本公債（JGBs）領漲。指標10年期日本公債殖利率從2.896%顯著回落至2.842%，創下一個多月來的最大單日跌幅。然而，市場對日本央行最快可能在9月升息的預期，以及財政不確定性，限制了其反彈空間。

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歐洲債市則呈現分化格局。德國公債殖利率曲線出現「熊市趨平」現象，即短天期殖利率上升而長天期殖利率下跌。德國10年期公債殖利率回落至3.251%，但對利率敏感的2年期公債殖利率卻連續第五個交易日上漲至2.53%。此現象反映出市場強烈預期歐洲央行（ECB）將為對抗通膨而繼續採取鷹派立場。

財政赤字與地緣政治成隱憂

深層來看，全球債券市場的焦慮情緒依然揮之不去。官方數據證實，美國聯邦政府總債務已首次突破40兆美元大關，加劇了外界對其債務可持續性的擔憂。龐大的發債規模正持續擠壓市場的承接能力，並迫使投資人要求更高的期限溢價作為補償。

與此同時，地緣政治風險亦未消退。布蘭特原油價格穩定在每桶91美元上方，荷莫茲海峽的航運持續受阻。市場目光正轉向即將舉行的傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，投資人將密切關注各國央行官員的發言，以尋找其如何在通膨壓力與動盪的債市之間取得平衡的政策線索。