Story
Lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn tăng trở lại, lu mờ đà phục hồi tại châu Á và châu Âu
Đà phục hồi trên thị trường thu nhập cố định toàn cầu tỏ ra mong manh khi một đợt bán tháo mới trên thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ đã lấn át những tín hiệu tích cực ban đầu tại châu Á và châu Âu, đẩy chi phí đi vay của Mỹ một lần nữa tiến gần đến các mức cao kỷ lục trong nhiều thập kỷ.
Áp lực bán tháo quay trở lại tại Mỹ
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, được xem là tham chiếu cho thị trường toàn cầu, đã tăng lên mức 4,688%, lấy lại một phần mức giảm của phiên trước. Áp lực bán tháo đặc biệt mạnh mẽ ở các kỳ hạn dài, với lợi suất trái phiếu 30 năm tăng lên 5,23%, tiến gần hơn đến mức cao nhất trong 19 năm là 5,337% được thiết lập vào thứ Ba.
Ở các kỳ hạn ngắn, lợi suất trái phiếu 2 năm vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ cũng nhích nhẹ lên 4,185%. Đà tăng trở lại của lợi suất Mỹ cho thấy các yếu tố vĩ mô – rủi ro lạm phát dai dẳng và áp lực nguồn cung trái phiếu chính phủ liên tục – vẫn đang chi phối thị trường. Động thái của Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn lên 4 tỷ USD mỗi ngày chỉ giúp ổn định hoạt động thị trường chứ không thay đổi được xu hướng cơ bản.
Bối cảnh này càng thêm phức tạp khi dữ liệu chính thức xác nhận tổng nợ của chính phủ liên bang Mỹ lần đầu tiên vượt mốc 40 nghìn tỷ USD. Con số mang tính bước ngoặt này làm gia tăng lo ngại về tính bền vững của nợ, gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của các nhà giao dịch sơ cấp và buộc các nhà đầu tư dài hạn phải yêu cầu một mức phần bù kỳ hạn cao hơn.
Diễn biến trái chiều tại châu Á và châu Âu
AdTrước khi áp lực từ Mỹ lan tỏa, thị trường trái phiếu châu Á đã có một phiên phục hồi ban đầu, dẫn đầu là Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB). Lợi suất JGB 10 năm đã giảm mạnh từ 2,896% xuống 2,842%, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ ngày 14 tháng 7 và lùi xa khỏi mức cao nhất 30 năm là 2,945% đạt được vào đầu tuần. Tuy nhiên, đà tăng giá của JGB bị hạn chế bởi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9.
Tại châu Âu, thị trường cho thấy sự phân hóa. Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức giảm xuống 3,251%, trong khi lợi suất trái phiếu Schatz 2 năm nhạy cảm với lãi suất lại tăng phiên thứ năm liên tiếp lên 2,53%. Sự trái chiều này phản ánh kỳ vọng của thị trường về lập trường diều hâu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), khi lạm phát khu vực đồng Euro vẫn duy trì ở mức gần 3% và các nhà giao dịch đặt cược vào một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới.
Triển vọng và rủi ro phía trước
Những lo ngại sâu xa trên thị trường trái phiếu toàn cầu vẫn còn đó, bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp giữa thâm hụt tài khóa và rủi ro địa chính trị. Giá dầu thô Brent ổn định trên mức 91 USD/thùng trong bối cảnh các tuyến vận tải thương mại qua eo biển Hormuz vẫn bị gián đoạn.
Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ tăng trở lại, các nhà giao dịch toàn cầu đang hướng sự chú ý đến hội nghị chuyên đề Jackson Hole sắp tới. Họ kỳ vọng các bài phát biểu từ các quan chức ngân hàng trung ương hàng đầu sẽ cung cấp những định hướng quan trọng về cách họ sẽ cân bằng giữa lạm phát do chi phí đẩy và sự biến động của thị trường nợ công.