隨著長期殖利率從高點回落，美國公債殖利率曲線趨於平緩。

週五，美國公債殖利率曲線趨於平緩，長期債券殖利率從多年高點回落，而短期債券殖利率仍維持在高點。此前，市場消化了一周以來全球央行的決策以及能源價格的回調。

殖利率分化

此次殖利率曲線走勢的特徵是不同期限債券表現分化。對保單較敏感的短期債券殖利率略有下降，而長期債券則受到買盤青睞，殖利率走低。

• 對聯準會政策預期較為敏感的2年期美國公債殖利率小幅下降至4.711%。
• 基準10年期美國公債殖利率在4.965%附近波動，低於5%的關鍵心理關口。
• 30年期美國公債殖利率跌至逾一周低點5.297%，此前曾觸及19年來的高位，投資者紛紛鎖定更高收益率。

鷹派聯準會 vs. 通膨壓力緩解

固定收益市場正努力應對聯準會鷹派立場與通膨壓力可能緩解之間的緊張關係。根據Investing.com報道，聯邦公開市場委員會（FOMC）近期一致投票決定將聯邦基金目標利率上調25個基點至3.75%-4.00%區間。

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瑞銀策略師在一份研究報告中將聯準會的立場描述為“明顯的鷹派”，並指出政策制定者認為當前的金融環境還不夠緊縮。然而，瑞銀也警告稱，短期殖利率曲線的市場定價似乎“越來越高”，可能高估了未來升息的次數。

受此影響，布蘭特原油期貨下跌1.5%，至每桶104美元，原因是有關開闢替代航線以繞過波斯灣瓶頸的報道提振了長期收益率。能源風險溢酬的下降，加上有關中東地區外交可能取得進展的報道，似乎抑制了長期通膨預期。

全球政策收緊

美國國債市場的這些變動發生在全球貨幣政策密集的一週結束之際。英國央行維持基準利率不變，但警告稱未來可能升息；而日本央行則在本週結束時將利率上調至數十年來的最高水平，這確保了全球資本成本在進入第四季度後仍將是投資者關注的重點。