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随着长期收益率从高位回落，美国国债收益率曲线趋于平缓。
Summary
由于投资者权衡美联储的鹰派立场、油价走软以及中东外交取得进展的迹象，短期和长期国债收益率之间的利差收窄。
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Background
周五，美国国债收益率曲线趋于平缓，长期债券收益率从多年高位回落，而短期债券收益率仍维持在高位。此前，市场消化了一周以来全球央行的决策以及能源价格的回调。
收益率分化
此次收益率曲线走势的特点是不同期限债券表现分化。对政策较为敏感的短期债券收益率略有下降，而长期债券则受到买盘青睐，收益率走低。
- 对美联储政策预期较为敏感的2年期美国国债收益率小幅下降至4.711%。
- 基准10年期美国国债收益率在4.965%附近波动，低于5%的关键心理关口。
- 30年期美国国债收益率跌至逾一周低点5.297%，此前曾触及19年来的高位，投资者纷纷锁定更高收益率。
鹰派美联储 vs. 通胀压力缓解
固定收益市场正努力应对美联储鹰派立场与通胀压力可能缓解之间的紧张关系。据Investing.com报道，联邦公开市场委员会（FOMC）近期一致投票决定将联邦基金目标利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间。
Ad瑞银策略师在一份研究报告中将美联储的立场描述为“明显的鹰派”，并指出政策制定者认为当前的金融环境还不够紧缩。然而，瑞银也警告称，短期收益率曲线的市场定价似乎“越来越高”，可能高估了未来加息的次数。
受此影响，布伦特原油期货下跌1.5%，至每桶104美元，原因是有关开辟替代航线以绕过波斯湾瓶颈的报道提振了长期收益率。能源风险溢价的下降，加上有关中东地区外交可能取得进展的报道，似乎抑制了长期通胀预期。
全球政策收紧
美国国债市场的这些变动发生在全球货币政策密集的一周结束之际。英国央行维持基准利率不变，但警告称未来可能加息；而日本央行则在本周结束时将利率上调至数十年来的最高水平，这确保了全球资本成本在进入第四季度后仍将是投资者关注的重点。