美國煉油利潤創歷史新高 燃料短缺擔憂加劇

在國內燃料庫存偏低以及中東緊張局勢升溫的背景下，美國煉油利潤連續第三個交易日創下歷史新高，市場對這個全球最大燃料消費國潛在供應短缺的擔憂日益加劇。

裂解價差再創新高

最廣泛用於衡量美國煉油商獲利能力的基準指標「3-2-1 裂解價差」(3-2-1 crack spread)，週四上漲超過 2%，收在每桶 69.66 美元，創下歷史紀錄。此價差是煉油商在期貨市場上用來鎖定未來利潤的關鍵避險工具。

根據路透社報導，由於地緣政治衝突，國際買家紛紛轉向美國尋求供應，推升美國燃料出口至歷史高點。然而，這也導致國內庫存快速消耗，並在夏季駕車出行高峰期間推高了燃料價格。

柴油市場緊俏為主因

柴油是近期推動美國煉油商經濟效益的主要動力。由於西方國家煉油廠關閉、中東出口中斷以及俄羅斯臨時出口禁令等多重因素，全球柴油市場本已緊張的供應問題進一步惡化。

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根據美國能源資訊署 (EIA) 的數據，儘管上週美國柴油庫存增加 450 萬桶至 1.02 億桶以上，但仍比五年季節性平均水平低約 800 萬桶。受此影響，柴油裂解價差週四結算價飆升至每桶 91 美元以上，同創歷史新高。

汽油庫存拉響警報

與此同時，汽油供應正成為一個日益嚴重的問題。由於煉油商優先考慮利潤更高的柴油和航空燃油，汽油產量受到排擠，導致其庫存下降速度甚至快於柴油。

EIA 數據顯示，截至 7 月 10 日當週，美國汽油庫存下降超過 150 萬桶至 2.105 億桶，不僅比五年季節性平均水平低約 1,400 萬桶，更是創下自 2012 年以來同期的最低水平。庫存緊張直接反映在零售價格上，根據 GasBuddy 的數據，週四全美平均汽油價格為每加侖 3.95 美元，較去年同期上漲近 80 美分。

倫敦獨立石油分析師 John Kemp 指出，要鼓勵煉油商將生產重心轉回汽油，需要零售和批發價格進一步上漲，以提供足夠的利潤誘因。