油價飆升引發通膨擔憂 美國投資級債券基金單週失血71億美元創紀錄

根據 LSEG Lipper 的數據，受油價驅動的通膨恐慌推高美國公債殖利率，投資者紛紛削減對固定利率公司債的曝險，導致美國投資級債券基金在截至7月22日當週遭遇了 71億美元 的淨流出，創下有紀錄以來最大的單週資金撤離規模。

通膨擔憂再起，升息預期升溫

本月以來，由於紅海油輪遇襲以及市場對伊朗採取軍事行動的擔憂加劇，油價已飆升近 40%，突破每桶100美元大關。此番油價衝擊惡化了通膨前景，促使投資者重新評估美國聯準會 (Fed) 的貨幣政策路徑。

根據 CME Group 的 FedWatch 工具，交易員預期聯準會在下週會議上升息的隱含機率增加了一倍多，達到約三分之一。由此引發的美國公債拋售潮，將基準10年期公債殖利率推升至2025年1月以來的新高。

投資級債券因利率敏感度高而承壓

在公債殖利率攀升和信貸利差擴大的雙重壓力下，投資級債券市場首當其衝。相較於高收益債，投資級債券的到期期限通常較長、票面利率較低，使其對利率變動的敏感度更高。

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市場數據反映了這一壓力。追蹤 Markit iBoxx 投資級基準指數的 iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD)，本月迄今已下跌 2.58%。

資金轉向高收益債與槓桿貸款

與此同時，風險較高但對利率敏感度較低的資產類別則吸引了資金流入。數據顯示，高收益債券基金同期吸引了約 5.34億美元 的資金，而槓桿貸款基金也錄得溫和流入。

高收益債券通常提供更高的票息和較短的存續期間，而槓桿貸款則採用浮動利率，這兩類資產在政府公債殖利率上升的環境中曝險較低。作為比較，高收益債券對應的 ETF 在本月僅下跌了 0.93%，表現出相對的韌性。