巴克萊：儘管資金外流 英國股市估值過低或不容忽視

根據巴克萊銀行 (Barclays) 的最新報告，儘管英國股市今年是全球主要市場中資金淨流出最嚴重的地區，但其極具吸引力的估值與日益增溫的併購活動，顯示該市場的內在價值可能被投資人忽視。

資金持續外流 但估值具吸引力

巴克萊歐洲股票策略團隊在報告中指出，雖然資金持續撤離，英國股市過去12個月的表現與美國和歐洲同儕大致持平。特別是追蹤英國國內企業的富時250指數 (FTSE 250)，其估值已處於歷史低位。

數據顯示，富時250指數目前的估值水準顯著偏低：

• 遠期本益比 (Forward P/E)：約為 12倍，低於其長期平均水準。
• 股價淨值比 (P/B)：約為 1.4倍，較其長期中位數折價約 20%。

巴克萊分析，儘管與全球同業相比，英國企業的獲利能力依然穩健，但這種估值折價的情況卻持續存在。

併購熱潮凸顯內在價值

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英國併購 (M&A) 活動的升溫，為市場價值被低估提供了進一步的佐證。報告稱，過去十年，英國的併購交易量成長了三到四倍，而外國買家在交易中的佔比，從全球金融危機前的約60%攀升至現在的約 80%。

巴克萊將此現象歸因於市場上存在「持續便宜但優質的標的」。其中，工業和金融業最受收購方青睞。該銀行的分析亦發現，富時350指數 (FTSE 350) 中的多數產業類股，儘管長期處於低價，但並非「價值陷阱」。

宏觀風險與後市展望

儘管估值誘人，宏觀風險依然存在。報告提到，英國公債殖利率今年的升幅在已開發經濟體中居冠，且市場預期英國央行 (BoE) 在未來一年內將升息超過四次。不過，巴克萊認為「市場價格已消化了大量鷹派預期」。

展望未來，巴克萊表示對英國的工業、金融、公用事業、房地產及部分消費類股抱持高度信心，理由是其估值具吸引力、基本面穩固以及潛在的併購題材。分析師也指出，短期內若科技股情緒降溫或油價維持高檔，可能對側重商品與防禦性股票的富時100指數 (FTSE 100) 構成戰術性支撐。