Barclays: Ekuiti UK Terlalu Murah Untuk Diabaikan Walaupun Aliran Keluar Dana Berterusan

Ekuiti United Kingdom (UK) sedang mengalami aliran keluar dana terbesar di antara rantau utama tahun ini, namun menurut laporan Barclays, penilaian yang murah secara berterusan dan peningkatan dalam aktiviti pengambilalihan menunjukkan pasaran tersebut masih kurang dinilai (undervalued).

Penilaian Rendah dan Peningkatan M&A

Menurut pasukan Strategi Ekuiti Eropah di Barclays, saham domestik UK, yang dijejaki oleh indeks FTSE250, didagangkan pada diskaun kira-kira 20% berbanding median jangka panjangnya berdasarkan nisbah harga kepada buku (P/B). Penarafan rendah ini berterusan walaupun keuntungan syarikat adalah sihat berbanding pesaing global.

• Nisbah harga kepada perolehan (P/E) hadapan untuk FTSE250 berada pada sekitar 12 kali, di bawah purata jangka panjangnya.
• Nisbah harga kepada buku (P/B) berada pada kira-kira 1.4 kali, mewakili diskaun sekitar 20% daripada paras median jangka panjang.

Laporan itu juga menekankan bahawa aktiviti penggabungan dan pengambilalihan (M&A) di UK telah memberikan bukti lanjut tentang nilai yang wujud. Jumlah urus niaga telah meningkat tiga hingga empat kali ganda dalam dekad yang lalu, dengan pembeli asing kini menyumbang kira-kira 80% daripada transaksi, meningkat daripada sekitar 60% sebelum krisis kewangan global. Barclays mengaitkan peningkatan ini dengan ketersediaan "nama berkualiti yang murah secara berterusan."

Prestasi Pasaran dan Risiko Makro

Ad

Walaupun berdepan aliran keluar dana, ekuiti UK telah menunjukkan prestasi yang setara dengan pasaran Amerika Syarikat dan Eropah dalam tempoh 12 bulan yang lalu. Keuntungan tahunan sehingga kini menyamai Eurostoxx50 dan mengatasi Jerman serta Perancis, walaupun FTSE100 ketinggalan berbanding pasaran yang lebih berorientasikan teknologi.

Risiko makroekonomi tetap wujud. Hasil bon kerajaan UK (gilt) telah meningkat paling tinggi di kalangan ekonomi negara maju tahun ini, dan pasaran menjangkakan lebih daripada empat kenaikan kadar faedah oleh Bank of England dalam tempoh setahun akan datang. Walau bagaimanapun, Barclays berpendapat bahawa "banyak sentimen *hawkish* nampaknya telahpun diambil kira oleh pasaran" (*priced in*).

Prospek Sektor dan Pandangan Penganalisis

Barclays mengekalkan keyakinan tinggi terhadap beberapa sektor di UK, termasuk Perindustrian, Kewangan, Utiliti, Hartanah, dan syarikat Pengguna terpilih. Ini didorong oleh penilaian yang menarik, asas syarikat yang kukuh, dan potensi M&A yang semakin meningkat.

Penganalisis bank itu juga menyatakan bahawa saringan ke atas FTSE350 mendapati kebanyakan kumpulan sektor bukanlah "perangkap nilai" (*value traps*) walaupun dinilai murah secara berterusan. Pemangkin jangka pendek, seperti sentimen terhadap sektor teknologi/AI yang merosot dan harga minyak yang tinggi, secara taktikal boleh menyokong FTSE100 yang lebih defensif, memandangkan pendedahannya yang tinggi kepada komoditi dan pendedahan rendah kepada teknologi.