बार्कलेज: कमजोर मांग के बावजूद यूके के शेयर आकर्षक मूल्यांकन पर बने हुए हैं

बार्कलेज के अनुसार, इस साल प्रमुख क्षेत्रों में सबसे अधिक धन निकासी (outflows) के बावजूद, यूके के इक्विटी बाजार का मूल्यांकन लगातार आकर्षक बना हुआ है। बैंक का कहना है कि अधिग्रहण गतिविधि में तेजी यह संकेत देती है कि बाजार का सही मूल्य अभी भी कम आंका जा रहा है।

मूल्यांकन और प्रदर्शन

बार्कलेज की यूरोपीय इक्विटी स्ट्रैटेजी टीम ने बताया कि फंड्स की निकासी के बावजूद, यूके के शेयरों ने पिछले 12 महीनों में अमेरिका और यूरोपीय बाजारों के अनुरूप प्रदर्शन किया है। घरेलू यूके की कंपनियों को ट्रैक करने वाला FTSE250 इंडेक्स, अपने दीर्घकालिक औसत की तुलना में प्राइस-टू-बुक आधार पर लगभग 20% की छूट पर कारोबार कर रहा है।

विश्लेषण के अनुसार, FTSE250 के लिए प्रमुख मूल्यांकन मेट्रिक्स हैं:

• फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो लगभग 12 गुना है, जो इसके दीर्घकालिक औसत से कम है।
• प्राइस-टू-बुक रेशियो लगभग 1.4 गुना है, जो दीर्घकालिक औसत स्तरों से लगभग 20% की छूट दर्शाता है।

बढ़ती M&A गतिविधि

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रिपोर्ट में यूके के शेयरों के आकर्षक मूल्यांकन का एक और सबूत बढ़ती विलय और अधिग्रहण (M&A) गतिविधि को बताया गया है। पिछले एक दशक में सौदों की मात्रा तीन से चार गुना बढ़ गई है, जिसमें विदेशी खरीदार अब लगभग 80% लेनदेन के लिए जिम्मेदार हैं, जबकि वैश्विक वित्तीय संकट से पहले यह आंकड़ा लगभग 60% था।

बार्कलेज ने इस वृद्धि का श्रेय "लगातार सस्ती लेकिन गुणवत्ता वाली कंपनियों" की उपलब्धता को दिया है। इंडस्ट्रियल्स और फाइनेंशियल सेक्टर ने अधिग्रहणकर्ताओं की सबसे अधिक रुचि आकर्षित की है, जबकि कंज्यूमर सेक्टर में M&A गतिविधि पिछड़ गई है।

मैक्रो जोखिम और आगे की राह

हालांकि, रिपोर्ट में मैक्रो-इकोनॉमिक जोखिमों को भी स्वीकार किया गया है। यूके गिल्ट यील्ड (सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल) इस साल विकसित अर्थव्यवस्थाओं में सबसे ज्यादा बढ़ी है, और बाजार अगले साल बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा चार से अधिक दर वृद्धि की उम्मीद कर रहा है। बार्कलेज का मानना है कि "बहुत सारी आक्रामकता पहले से ही मूल्य में शामिल है।"

इन जोखिमों के बावजूद, बार्कलेज के विश्लेषक यूके के इंडस्ट्रियल्स, फाइनेंशियल, यूटिलिटीज, रियल एस्टेट और चुनिंदा कंज्यूमर शेयरों पर सकारात्मक बने हुए हैं। उनका तर्क है कि आकर्षक मूल्यांकन, ठोस फंडामेंटल और बढ़ती M&A की संभावनाएं इन क्षेत्रों को आकर्षक बनाती हैं।