Barclays ชี้หุ้นอังกฤษราคาถูกน่าสนใจ แม้เผชิญแรงเทขายจากนักลงทุน

Barclays ระบุว่า หุ้นในสหราชอาณาจักร (UK) กำลังเผชิญกับภาวะเงินทุนไหลออกมากที่สุดเมื่อเทียบกับภูมิภาคหลักอื่นๆ ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับกิจกรรมการเข้าซื้อและควบรวมกิจการ (M&A) ที่เพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังคงมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (undervalued)

มูลค่าที่ถูกมองข้าม

ทีมนักวิเคราะห์กลยุทธ์หุ้นยุโรปของ Barclays เปิดเผยว่า แม้จะเผชิญกับแรงเทขาย แต่ผลการดำเนินงานของหุ้นอังกฤษในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมายังคงอยู่ในระดับเดียวกับหุ้นสหรัฐฯ และยุโรป โดยผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) ใกล้เคียงกับดัชนี Eurostoxx 50 และดีกว่าตลาดเยอรมนีและฝรั่งเศส

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้นที่เน้นตลาดในประเทศซึ่งสะท้อนจากดัชนี FTSE 250 มีการซื้อขายในระดับราคาที่ต่ำกว่าค่ามัธยฐานระยะยาวประมาณ 20% เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (Price-to-Book) แม้ว่าจะมีผลกำไรที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับบริษัททั่วโลกก็ตาม

• อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ของดัชนี FTSE 250 อยู่ที่ประมาณ 12 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว
• อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B) อยู่ที่ประมาณ 1.4 เท่า ซึ่งคิดเป็นส่วนลดราว 20% จากระดับมัธยฐานในระยะยาว

สัญญาณบวกจากกิจกรรม M&A

Ad

กิจกรรม M&A ที่เพิ่มขึ้นในสหราชอาณาจักรเป็นอีกหนึ่งหลักฐานที่บ่งชี้ถึงมูลค่าที่น่าสนใจของตลาด โดยรายงานระบุว่าปริมาณข้อตกลงได้เพิ่มขึ้น 3 ถึง 4 เท่า ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และที่สำคัญคือสัดส่วนผู้ซื้อจากต่างประเทศได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจุบัน ผู้ซื้อจากต่างชาติมีสัดส่วนคิดเป็นประมาณ 80% ของธุรกรรมทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากระดับประมาณ 60% ในช่วงก่อนเกิดวิกฤตการณ์การเงินโลก Barclays ให้เหตุผลว่าการเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการมีอยู่ของ "บริษัทคุณภาพดีในราคาที่ถูกอย่างต่อเนื่อง" โดยกลุ่มอุตสาหการและการเงินเป็นกลุ่มที่ได้รับความสนใจจากผู้ซื้อมากที่สุด

ความเสี่ยงมหภาคและแนวโน้ม

อย่างไรก็ดี รายงานยอมรับว่าความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีอยู่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilt yields) ปรับตัวสูงขึ้นมากที่สุดในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วตั้งแต่ต้นปี และตลาดยังคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกมากกว่า 4 ครั้งในปีหน้า ซึ่งเป็นการคาดการณ์ที่เข้มงวดที่สุดในบรรดาธนาคารกลางหลัก แต่ Barclays มองว่า "ตลาดได้รับรู้ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดไปมากแล้ว"

Barclays ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มอุตสาหการ, การเงิน, สาธารณูปโภค, อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าอุปโภคบริโภคบางตัวในสหราชอาณาจักร โดยอ้างถึงปัจจัยสนับสนุนด้านมูลค่าที่น่าสนใจ ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง และโอกาสในการถูกซื้อกิจการที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ปัจจัยระยะสั้น เช่น ราคาน้ำมันที่สูง อาจเป็นประโยชน์ต่อดัชนี FTSE 100 ซึ่งมีน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์สูง