巴克莱：英国股市估值偏低，并购活动凸显其投资价值

根据巴克莱银行欧洲股票策略团队的最新报告，尽管投资者需求疲软，资金持续外流，但英国股市凭借其极具吸引力的估值和日益增多的并购活动，正显现出不容忽视的投资价值。

估值处于历史低位

报告指出，尽管存在资金外流，英国股市在过去12个月的表现与美国和欧洲市场基本持平。以富时250指数（FTSE 250）为代表的英国本土公司，其市净率（P/B）约为1.4倍，较长期中位数存在约20%的折价。

此外，该指数的远期市盈率（P/E）约为12倍，不仅低于其长期平均水平，也远低于英国脱欧前的水平。巴克莱强调，尽管估值受压，但与全球同行相比，这些公司的盈利能力依然稳健，表明它们并非“价值陷阱”。

并购活动激增印证价值

并购活动的升温为英国市场的价值提供了进一步证据。报告显示，过去十年间，英国的并购交易量增长了三到四倍，其中外国买家目前占交易总额的约80%，远高于全球金融危机前约60%的水平。

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巴克莱将这种跨境并购热潮归因于市场上存在“持续廉价但优质的标的”。从行业来看，工业和金融业吸引了最多的收购方兴趣，而消费行业的并购活动则相对滞后。

宏观风险与投资展望

宏观层面，风险依然存在。今年以来，英国国债收益率在发达经济体中涨幅最大，市场预计英国央行在未来一年内将加息超过四次。但巴克莱认为，“市场的定价已在很大程度上反映了鹰派预期”。尽管能源价格上涨带来通胀风险，但英国的增长和经济活动数据相对于七国集团（G7）其他成员国表现更为坚挺。

巴克莱分析师对英国工业、金融、公用事业、房地产以及部分消费类股保持高度信心，理由是其估值吸引、基本面稳固以及并购潜力增加。报告还指出，若科技/人工智能市场情绪降温或油价持续高企，富时100指数（FTSE 100）因其较高的商品权重和较低的科技股权重，可能在短期内获得战术性支撑。