瑞銀：歐洲企業獲利週期迎來拐點 點名四大投資機會

瑞銀 (UBS) 最新報告指出，在經歷了三年的停滯後，歐洲的企業獲利週期正迎來轉捩點。分析師認為，全球製造業背景改善以及更具支持性的歐洲內需條件，為歐洲股市帶來了進一步的上漲潛力。

獲利復甦基礎擴大

由策略師 Dean Turner 領導的團隊表示，歐洲的獲利復甦正從少數結構性領導者擴大到更廣泛的層面，且越來越多是由需求改善所驅動，而非僅僅依賴削減成本。報告寫道：「我們認為，這指向一個更持久的獲利上升週期的早期階段。」

瑞銀指出，全球製造業採購經理人指數 (PMI) 的新訂單在過去三年大部分時間處於收縮區間後，現已重返擴張領域。數據顯示，不含能源業的歐洲企業第二季利潤年增率加速至 11%，創下 2022 年以來最快增速；同期營收年增率也達到 8%，同為 2022 年以來最強勁的增長率。

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瑞銀點名四大投資主題

基於此一樂觀前景，瑞銀上調其對歐洲 2026 年的獲利增長預測至 15%，並預計 2027 年將持續強勁增長。該行同時點出了四大具體的投資機會：

• 資本支出推動者：涵蓋歐洲的工業和資訊科技產業，這些領域在人工智慧 (AI) 基礎設施、電氣化和自動化方面有很高的曝險。瑞銀表示，MSCI 歐洲 IT 指數中，約有 55% 的市值來自半導體設備、電力系統、冷卻及資料中心相關零組件的供應商。
• 歐洲銀行業：策略師認為，歐洲銀行已準備好從貸款需求回升和資本市場活動增加中受益。歐元區企業貸款增長在 2026 年 7 月加速至年增 4.4%，而平均存貸比已從金融危機時期的超過 140% 下降至 2026 年第一季的 93%，顯示銀行擁有充裕的存款可供放貸。
• 歐洲龍頭企業：指歐洲各產業中，受惠於工業 4.0 與自動化、國防與基礎設施投資、去碳化，以及人口結構和消費趨勢轉變等結構性趨勢的一流企業。例如，歐洲北約成員國的國防支出在 2025 年增長了 19%，預計 2026 年將再增長 11% 至 6,340 億美元，形成結構性需求。
• 瑞士中型股：瑞銀視其為參與瑞士經濟復甦的首選途徑。策略師認為，瑞士中型股在「結構性增長、週期性上行空間和合理估值之間，提供了更具吸引力的組合」。此外，瑞士中型股 SMIM 指數將於 9 月 18 日進行成分股調整，預計將使指數更具週期性。