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UBS, 유럽 실적 사이클 전환 국면 진입... 4대 투자 기회 제시
UBS는 3년간의 정체기 이후 유럽의 실적 사이클이 전환점을 맞이했으며, 글로벌 제조업 경기 회복과 우호적인 역내 여건에 힘입어 유럽 증시의 추가 상승 여력이 충분하다고 분석했다. UBS는 이러한 분석을 바탕으로 2026년 유럽 기업의 이익 성장률 전망치를 15%로 상향 조정했다.
실적 회복세, 수요 개선이 견인
딘 터너가 이끄는 UBS 전략가 팀에 따르면, 최근 유럽 기업들의 실적 회복은 단순한 비용 절감을 넘어 수요 개선에 의해 주도되고 있으며, 이는 일부 선도 기업을 넘어 광범위하게 확산되고 있다. 보고서는 "이는 보다 지속 가능한 이익 상승 사이클의 초기 단계에 진입했음을 시사한다"고 밝혔다.
실제로 지난 3년간 위축 국면에 머물렀던 글로벌 제조업 구매관리자지수(PMI) 신규 주문이 확장 국면으로 돌아섰다. 에너지 부문을 제외한 유럽 기업의 2분기 이익은 전년 동기 대비 11% 증가해 2022년 이후 가장 빠른 속도를 기록했으며, 같은 기간 매출 역시 8% 늘어나며 2022년 이후 최고 성장률을 보였다.
4대 유망 투자 분야
UBS는 현재 국면에서 주목해야 할 4가지 투자 기회를 다음과 같이 제시했다.
Ad- 자본 지출(CapEx) 수혜주: 인공지능(AI) 인프라, 전력화, 자동화에 대한 노출이 큰 유럽의 산업재 및 IT 부문이 유망하다. MSCI 유럽 IT 지수 내 시가총액의 약 55%가 반도체 장비, 전력 시스템, 데이터센터 관련 부품 공급 업체에 해당한다.
- 유럽 은행: 대출 수요 증가와 자본 시장 활동 재개로부터 수혜를 입을 유리한 위치에 있다. 유로존 기업 대출은 2026년 7월 전년 동기 대비 4.4% 증가했으며, 예대율은 2026년 1분기 기준 93%로 하락해 대출 여력이 충분하다.
- 유럽 선도 기업: 인더스트리 4.0 및 자동화, 방위 및 인프라 투자, 탈탄소화, 인구 통계 및 소비자 트렌드 변화와 같은 구조적 흐름에 노출된 업종별 최고 기업들을 의미한다.
- 스위스 중형주: 스위스 내 경기 회복의 수혜를 누릴 수 있는 가장 선호되는 투자처로 꼽혔다. UBS는 스위스 중형주가 "구조적 성장, 경기 순환적 상승 여력, 합리적인 밸류에이션의 매력적인 조합"을 갖추고 있다고 평가했다.
구조적 성장 동력으로서의 방위비 지출
UBS는 또한 유럽의 방위비 지출 증가를 구조적인 수요 원천으로 지목했다. 북대서양조약기구(NATO) 회원국들은 2035년까지 국방 및 안보 지출 목표를 GDP의 5%로 상향 조정하기로 합의했다.
유럽 NATO 회원국과 캐나다의 국방비 지출은 2025년에 19% 증가했으며, 2026년에는 11% 추가 증가한 6,340억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이는 관련 산업에 지속적인 성장 동력을 제공할 것으로 보인다.