Story
土耳其收緊避險基金規範 以應對市場操縱疑慮
Text size
Background
土耳其資本市場委員會（Capital Markets Board）已收緊對避險基金的監管規定，旨在應對市場對價格操縱和估值扭曲的擔憂。新措施對集中投資和關聯方曝險設定了嚴格限制。
新規重點
根據土耳其資本市場委員會發布的更新指南，避險基金將面臨以下主要限制：
- 持股上限： 根據發行公司自由流通股的比例，避險基金對單一發行人的自由流通股持股比例將被限制在 2% 至 8% 之間。
- 關聯方交易限制： 禁止基金將超過 20% 的投資組合配置於其管理層所控制之關聯實體發行的資本市場工具。
- 投資組合集中度： 投資組合中，單一證券佔比超過 5% 的部分，其合計價值不得超過投資組合總額的 20%。
監管機構給予基金緩衝期，要求在 2026 年底前完全符合新規定。超額部位必須在 10 月 31 日前至少減少三分之一，並在 11 月 30 日前減少三分之二。
監管背景與動機
Ad此次監管收緊的背景，是市場擔憂部分土耳其投資基金在流動性相對較差的股票中取得了過高的控制權。此現象伴隨著異常高的基金報酬率和個股的急劇上漲，引發了對潛在價格操縱、關聯帳戶交易和估值扭曲的質疑。
分析人士認為，這些措施旨在提高市場的健全性與透明度，遏制可能損害投資者信心的投機行為。
國際指數公司的壓力
土耳其股市的運作方式已引起國際主要指數供應商的關注。據報導，包含 MSCI、標普道瓊指數（S&P Dow Jones Indices）和富時羅素（FTSE Russell）在內的公司，皆對土耳其市場的股東透明度、自由流通量和市場可及性提出疑慮。
其中，MSCI 的立場尤其關鍵。該公司已警告，若土耳其當局未能在 11 月的評估前改善股東透明度，可能會重新審視其新興市場的分類地位。MSCI 已於今年 5 月因自由流通量問題將數檔土耳其股票從其小型股指數中移除，並在 6 月對賣空限制和其所稱的「協同交易」表達了擔憂。