बाजार में हेरफेर की चिंताओं के बीच तुर्की ने हेज फंड नियमों को कड़ा किया

तुर्की के बाजार नियामक ने हेज फंडों के लिए नियमों को और कड़ा कर दिया है, जिसमें बाजार में हेरफेर की चिंताओं के बीच केंद्रित निवेश और संबंधित-पक्ष के एक्सपोजर पर सीमाएं लगाई गई हैं। ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, यह कदम असामान्य बाजार रिटर्न और कुछ शेयरों के मूल्यांकन पर बढ़ती चिंताओं के बाद उठाया गया है।

नए प्रतिबंध और नियम

तुर्की के पूंजी बाजार बोर्ड (Capital Markets Board) द्वारा जारी अद्यतन दिशानिर्देशों के तहत, हेज फंडों पर कई महत्वपूर्ण प्रतिबंध लगाए गए हैं:

• फ्री-फ्लोट सीमा: किसी कंपनी के फ्री-फ्लोट अनुपात के आधार पर, हेज फंड अब किसी जारीकर्ता के फ्री-फ्लोटिंग शेयरों में 2% से 8% तक की हिस्सेदारी रख सकेंगे।
• संबद्ध संस्थाओं में निवेश: फंडों को अपने प्रबंधन द्वारा नियंत्रित संबद्ध संस्थाओं द्वारा जारी किए गए पूंजी-बाजार के साधनों में अपने पोर्टफोलियो का 20% से अधिक निवेश करने से प्रतिबंधित किया जाएगा।
• एकाग्रता पर रोक: इसके अतिरिक्त, जिन प्रतिभूतियों का मूल्य व्यक्तिगत रूप से हेज फंड के पोर्टफोलियो के 5% से अधिक है, उनका संयुक्त मूल्य पोर्टफोलियो के 20% से अधिक नहीं हो सकता है।

अनुपालन और समय-सीमा

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नियामक ने इन नए नियमों का पूरी तरह से पालन करने के लिए फंडों को 2026 के अंत तक का समय दिया है। मौजूदा अतिरिक्त होल्डिंग्स को चरणबद्ध तरीके से कम करना होगा। फंडों को 31 अक्टूबर तक कम से कम एक-तिहाई और 30 नवंबर तक दो-तिहाई कमी करनी होगी, जिसके बाद 31 दिसंबर तक पूर्ण अनुपालन सुनिश्चित करना होगा।

पृष्ठभूमि और बाजार का संदर्भ

यह नियामकीय कार्रवाई उन चिंताओं के कारण हुई है कि कुछ तुर्की निवेश फंडों ने अपेक्षाकृत कम तरलता वाले शेयरों पर कड़ा नियंत्रण हासिल कर लिया है। इसके परिणामस्वरूप फंडों को असामान्य रूप से बड़े रिटर्न मिले और व्यक्तिगत इक्विटी में तेज बढ़त देखी गई, जिससे कीमतों में हेरफेर, संबंधित-खाता व्यापार और विकृत मूल्यांकन की आशंकाएं पैदा हुईं।

वैश्विक सूचकांक प्रदाता जैसे MSCI, S&P Dow Jones Indices, और FTSE Russell ने भी तुर्की में शेयरधारक पारदर्शिता, फ्री फ्लोट और बाजार पहुंच को लेकर चिंताएं जताई हैं। MSCI ने विशेष रूप से चेतावनी दी है कि यदि अधिकारी नवंबर के मूल्यांकन से पहले इन मुद्दों का समाधान करने में विफल रहते हैं, तो वह तुर्की के उभरते-बाजार वर्गीकरण (emerging-market classification) की समीक्षा कर सकता है।