法興銀行：黃金白銀空單支撐 趨勢基金六月績效近持平

根據路透社引述法國興業銀行 (Societe Generale) 的一份客戶報告，儘管六月份市場波動，但趨勢追蹤避險基金的表現僅微幅下滑。其在黃金和白銀的交易獲利，成功抵銷了在原油、咖啡和澳元等資產的虧損。

六月績效分析：貴金屬空頭部位成關鍵

報告指出，由演算法驅動的系統性避險基金，在六月份的平均報酬率為 -0.1%。此類基金的策略是順應市場趨勢，直到趨勢反轉。

儘管因伊朗戰事導致能源供應中斷的擔憂推高了通膨預期，但各國央行升息的可能性也隨之增加。黃金雖被視為傳統的抗通膨工具，但其不孳息的特性，在利率走高時吸引力會下降。六月份金價下跌近 12%，讓持有空頭部位的基金從中獲利。

該報告詳述了績效貢獻來源：

• 正面貢獻：來自白銀、黃金和股票的部位。
• 負面貢獻：虧損的押注包括原油、燃油和澳元。

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全年表現穩健 新興部位面臨挑戰

儘管六月表現平淡，但趨勢追蹤基金和商品交易顧問 (CTAs) 今年以來的整體報酬率仍超過 9%。然而，法興銀行追蹤的78檔避險基金中，年初至今的績效表現分歧，範圍從獲利約 11% 到虧損 8% 不等。

報告還提到，自6月23日以來，趨勢基金建立了新的部位，包括做多可可和做空小麥。然而，自六月底以來，紐約可可期貨已上漲超過 18%，而小麥價格也上漲逾 8%，這意味著近期建立的小麥空頭部位可能已面臨虧損。

根據報告引述的數據，目前市場上最擁擠的交易集中在利率相關產品。