소시에테 제네랄: 6월 트렌드 추종 펀드, 금·은 덕에 손실 방어

로이터 통신이 입수한 소시에테 제네랄의 고객 보고서에 따르면, 트렌드 추종 헤지펀드들은 6월 한 달간 금과 은 투자에서 거둔 수익으로 원유, 커피, 호주 달러 등에서 발생한 손실을 대부분 상쇄하며 소폭의 마이너스 수익률을 기록했다.

알고리즘을 통해 시장 추세를 타는 시스템 트레이딩 헤지펀드들은 6월 평균 -0.1%의 수익률을 보였다. 하지만 보고서는 트렌드 추종 펀드와 상품선물 전문투자사(CTA)의 연초 이후 누적 수익률은 여전히 9%를 상회한다고 밝혔다.

6월 성과 분석

소시에테 제네랄이 추적하는 78개 헤지펀드의 연초 이후 수익률은 최고 11% 수익에서 최저 8% 손실까지 넓은 분포를 보였다. 6월 성과에 영향을 미친 주요 자산은 다음과 같다.

• 수익 기여 자산: 은, 금, 주식
• 손실 발생 자산: 원유, 난방유, 호주 달러

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이란 전쟁으로 인한 에너지 공급 차질은 인플레이션 압력을 가중시키며 각국 중앙은행의 금리 인상 기대감을 높였다. 금은 전통적인 인플레이션 헤지 수단으로 여겨지지만, 이자 수익이 없어 고금리 시기에는 이자부 자산 대비 매력이 떨어지는 경향이 있다.

신규 포지션 동향

보고서에 따르면 트렌드 추종 펀드들은 6월 23일 이후 새로운 포지션을 구축하기 시작했다. 주요 신규 포지션으로는 코코아 선물에 대한 매수(롱) 베팅과 밀 선물에 대한 매도(숏) 베팅이 포함됐다.

하지만 6월 말 이후 뉴욕 코코아 선물 가격은 18% 이상 상승했고, 밀 가격 역시 8% 이상 오르면서 밀에 대한 숏 포지션은 손실을 기록했을 것으로 추정된다. 한편, 보고서는 현재 시장에서 가장 붐비는(crowded) 거래는 금리 관련 포지션이라고 덧붙였다.