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6月のトレンドフォローファンド、金・銀の取引が損失を相殺＝ソシエテ・ジェネラル

Jul 13, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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ソシエテ・ジェネラルのレポートによると、6月のトレンドフォロー戦略ヘッジファンドは、原油や豪ドルでの損失を金や銀の取引でほぼ相殺し、わずかなマイナスリターンにとどまった。

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ソシエテ・ジェネラルが月曜日に公表した顧客向けメモによると、トレンドフォロー戦略をとるヘッジファンドの6月の運用成績は、金と銀の取引が原油や豪ドルなどでの損失をほぼ相殺したため、わずかなマイナス圏にとどまったことが明らかになった。

アルゴリズムを用いて市場のトレンドを追随するシステマティック・ヘッジファンドの6月の平均リターンは-0.1%と、小幅なマイナスとなった。しかし、同行によると、トレンドフォローファンドやCTA（商品投資顧問）の年初来リターンは依然として9%超のプラスを維持している。

同行が追跡する78のヘッジファンドの年初来リターンは、+11%から-8%の範囲に分布している。

6月中、金価格は12%近く下落した。これにより、価格下落を見込んで金を空売り（ショート）していたファンドは利益を上げた。背景には、イラン情勢の緊迫化によるインフレ圧力と、それに対応するための主要中央銀行による利上げ観測がある。

金はインフレヘッジ資産と見なされる一方、金利を生まないため、金利上昇局面では利付き資産に対する魅力が相対的に低下し、価格が下落する傾向がある。今回の下落は、こうした市場環境を反映したものとみられる。

レポートによると、トレンドフォローファンドは6月23日以降、新たなポジションを構築している。カカオのロング（買い持ち）や、小麦のショート（売り持ち）などが含まれるという。

6月末以降、ニューヨーク市場のカカオ先物は18%以上上昇しており、ロングポジションは利益を生んだとみられる。一方、小麦は8%以上上昇したため、ショートポジションは損失となった可能性が高い。また、データによると、現在最もポジションが集中している（混雑している）取引は金利関連であると指摘されている。